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事件:2022年1月7日,民航局发布《“十四五”民用航空发展规划》(以下简称《规划》)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评:《规划》将民航“十四五”发展分为2021年至2022年的恢复期和积蓄期,以及2023年至2025年的增长期和释放期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,恢复期和积蓄期的重点是要扎实做好“六稳”工作,全面落实“六保”任务,加快重大项目实施,抓紧推进改革,调控运力投放,稳定扶持政策,积蓄发展动能,促进行业恢复增长;增长期和释放期重点是要扩大国内市场、恢复国际市场,释放改革成效,提高对外开放水平,着力增强创新发展动能,加快提升容量规模和质量效率,全方位推进民航高质量发展。根据《规划》,我们认为,在全球疫情得控的前提下,我国民航国际航线复苏或将在22年末至23年初开始,届时国际航线占比较高的航司业绩将迎来反弹。
发展指标方面,根据《规划》,至2025年,旅客运输量及货邮运输量以2020年为基准的年均增速分别为17.2%和7%,以2019年为基准的6年年均增速分别为5.9%和3.9%,以2019为基准,上述指标较疫情前增速有所放缓(2015-2019年年均增速分别为10.7%和4.6%),但行业规模仍保将持稳步增长。
行业供给方面,根据《规划》,2025年保障起降架次的目标为1700万次,较2020年和2019年的年均增速分别为12.9%和6.5%(2015至2019年年均增速为8%),推测行业供给将有所收紧。
民用运输机场建设方面,根据《规划》,至2025年,我国民用运输机场数量将达270座(2020年为241座,将增加29座)。《规划》提到将完善非枢纽机场布局,新建一批非枢纽机场,重点布局加密中西部地区和边境地区机场,我们认为将长期利好支线航空发展。
风险提示:疫情恢复不及预期,宏观经济下行,机场新建进度不及预期,人民币汇率波动,油价持续上行等。
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