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2023年2月1日,中国证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见,同日上交所与深交所分别就全面实行股票发行注册制配套业务规则公开征求意见。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
主板作为注册制改革重点,设置多元包容的上市条件,完善发行承销制度:注册制改革将优化主板上市条件,提升市场包容性。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在新股询价定价中,主板询价对象范围扩大,同一网下投资者报价个数增加至3个,高价剔除比例从不低于10%降至不超过3%,优先配售比例上升至不低于70%,引入网下发行限售安排,统一定价预警要求。在交易制度方面,新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制。
注册制改革将大幅提升主板新股数量:注册制之后,创业板新股招股数量明显提升。结合创业板经验,在主板多元包容的上市条件下,注册制改革将大幅提升主板新股数量。
询价规则的改变将提升新股定价,降低单只新股打新收益:科创板与创业板打新新规后新股收益率均值相比新规前大幅降低。注册制改革后主板新股发行价格将提升,单只新股收益将降低甚至可能会出现破发的现象。
公募打新产品依然可以增加布局,需要提升个股研究能力:根据公募基金历史询价获配信息,我们估算未来公募基金在主板个股的年度打新收益在7至18亿元之间,年度打新收益合计在270亿元左右。我们认为公募打新产品依然可以增加布局,但网下投资者需要提升对个股的研究能力,进行更加审慎的报价。
风险因素:以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成,在市场波动不确定性下可能存在失效风险
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