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  • 开源证券-万科A-000002-公司信息更新报告:单月销售金额增速转正,消费基础设施REIT获批-231207

    日期:2023-12-07 14:06:08 研报出处:开源证券
    股票名称:万科A 股票代码:000002
    研报栏目:公司调研 齐东  (PDF) 4 页 406 KB 分享者:陈**森 推荐评级:买入
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    研究报告内容
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      单月销售金额增速转正,消费基础设施REIT获批,维持“买入”评级

      万科发布2023年11月经营简报,公司单月销售金额同比增速转正,投资拿地同比增强,消费基础设施REIT获批盘活商业存量资产,我们认为公司有动力和机会保持现有规模,整体盈利水平将持续修复。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们维持盈利预测,预计2023-2025年公司归母净利润分别为278.0、320.5、342.8亿元,EPS分别为2.33、2.69、2.87元,当前股价对应PE估值分别为4.7、4.0、3.8倍,维持“买入”评级。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

      单月销售金同比增速转正,未结资源充足

      公司11月实现合同销售面积190.8万方,合同销售金额307.0亿元,同比分别下降8.0%、增长0.9%(10月分别增长0.6%、下降0.8%),环比分别下降4.6%、3.6%。1-11月公司累计实现合同销售面积2209.2万方,合同销售金额3431.4亿元,分别同比下降5.7%、9.0%,销售金额仍保持行业第二排名。公司单月销售金额增速同比转正,截至9月末公司已售未结金额约4617亿元,充足未结资源助力未来业绩保持稳健。

      投资力度同比增强,单月新增2宗开发地块

      公司11月在三亚和昆明新增2宗开发地块,总建筑面积26.8万方,总地价30.1亿元。1-11月公司累计获取40宗开发项目,对应累计拿地建筑面积569.3万方,累计拿地金额829.7亿元,分别同比下降3.0%和增长14.9%,拿地权益比63.9%,拿地强度26.6%(2022年同期为20.8%),投资力度明显增强。公司投资聚焦于高能级城市,1-11月一二线城市拿地金额占比95.6%。

      消费基础设施REIT获批,商业不动产存量项目盘活

      根据公司公告11月26日,中金印力消费REIT获得中国证监会准予注册的批复,成为首批消费基础设施REITs之一,如成功发行,将有助于盘活印力集团商业不动产存量项目,打通公司重资产商业的退出路径。中金印力消费REIT目标基础设施资产为杭州西溪印象城,是杭州城西单体总建面最大的TOD购物中心,2022年总营业额超35亿元,截至6月30日出租率达到99.2%,估值39.59亿元。

      风险提示:行业恢复不及预期、政策放松不及预期、公司销售恢复不及预期。

      

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