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  • 开源证券-房地产行业深度报告:宽松政策持续演化,春节期间二手房市场率先回暖-230206

    日期:2023-02-06 11:35:00 研报出处:开源证券
    行业名称:房地产行业
    研报栏目:行业分析 齐东  (PDF) 14 页 519 KB 分享者:vm1****80 推荐评级:看好
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    研究报告内容
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      新房成交同比下降,市场信心仍未恢复

      受销售持续低迷影响,购房者观望情绪较浓,市场信心依旧不足,春节期间新房成交难挽颓势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们跟踪的重点56城2023年春节期间成交量位于近五年低点,较2019-2022年同期分别下降25.9%、22.4%、43.0%、35.8%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)一线城市四城2023年春节期间新房成交同比下降54.1%,整体来看优于2019-2020年表现。二线城市新房成交情况不及预期,重点14城春节期间新房成交同比降幅28.4%,仅杭州、厦门和宁波三城成交面积同比实现增长,南京和苏州同比降幅较大。三四线城市成交冷淡行情依旧,39城2023年春节期间成交面积112.1万方,同比下降34.5%,较2019-2022年降幅均超过30%。

      二手房成交保持增长,购房需求往存量房转移

      根据贝壳研究院数据,春节期间二手房看房和购房数量显著提升,二手房市场量升价稳,整体回暖趋势较为明显。近两月在链家一二线城市中,超过80%的城市二手房挂牌量下降,已经进入去库存阶段。我们跟踪的重点22城2023年春节期间成交量较2019-2022年同期分别增长12.0%、37.2%、-20.0%、13.5%。其中一线两城成交面积同比下降27.7%,二线城市成交同比增长29.0%,三四线城市成交同比增长32.9%,返乡置业人群购房需求往存量房转移。

      疫情管控放松拉动消费,商业地产有望迎来复苏

      积累三年的返乡潮叠加各地推出的消费刺激政策,助力春节期间商业地产市场企稳回暖。典型房企商场客流量及销售额实现同比增长,各城市春节期间重点商圈客流量及销售额同比均有上升,“烟火气”逐渐回归。我们预计在春节期间放量后,大规模报复性消费复苏预期较低,在居民观望情绪下,商业地产的全面复苏仍需经历一段时间的调整期。

      投资建议

      在房地产开发投资和销售数据持续低迷情况下,进入2023年中央和地方层面房地产宽松政策不断出台。春节期间楼市整体表现呈现新房和二手房热度不均、城市间分化较大的特点,总体来看新房销售基本面仍在触底,二手房成交和商业地产市场逐步企稳回暖。在针对刚需购房政策应出尽出的情况下,我们预计后续更多针对改善需求的政策将逐步落地。我们认为在后续人口增长动力不足,人口和产业不断往高能级城市聚集的情况下,一二线城市销售市场有望率先修复,带动全国市场的逐步复苏。在供需两端政策持续宽松预期下,未来行业胜者为王逻辑将持续演进,持续看好那些融资有优势、投资强度高、布局区域优、机制市场化的房企。受益标的(1)保利发展、招商蛇口、华发股份、建发股份、越秀地产等优质央国企;(2)万科A、金地集团、新城控股、美的置业等财务稳健等民企和混合所有制企业。

      风险提示:(1)行业销售恢复不及预期,融资改善不及预期,房企资金风险进一步加大;(2)调控政策超预期变化,行业波动加剧。

      

      

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