华鑫证券-传媒行业深度报告：AIGC将如何影响传媒行业-230206

　　▌ AIGC开启内容与媒介新篇章

　　每一次大革新都划分一个时代，生活、体验、价值认知均会被改变，AIGC已在实现人工智能从感知理解世界到生成创造世界的进击。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】AIGC是什么？ AIGC与ChatGPT的关系是什么？ AIGC与元宇宙的关系是什么？ AIGC为什么现在火了？资金、技术、资本的持续涌入，从一级市场到二级市场的传导，在2023年开年推动AIGC的火热，也助力AIGC相关标的市值“狂飙”，AICG正在开启一个时代的新篇章。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　▌多维度看AIGC底层技术、发展历程、市场规模、代表企业

　　AIGC与多模态大模型的发展(深度神经网络的量变带来AIGC技术能力的质变，多模态大模型升级AIGC内容创作力)，AIGC三步走发展历程中，2025年中国生成式AI应用规模有望达到2070亿元，2030年AIGC市场规模有望超万亿元；AIGC产业生态加速形成与发展，走向模型即服务的未来。

　　▌ AIGC能带来什么？“传媒”如何到“智媒”

　　我们将从AIGC在数字营销、内容等领域的应用来探讨传媒到智媒的进阶发展。AIGC遇见数字营销，有望打开人工智能创意的新宇宙；AIGC有望塑造数字内容生产与交互新范式，并有望带来内容消费市场的繁荣发展；AIGC应用在2B、2C角度看，2C的应用已开启单月付费模式，长期看2C的付费模式具天花板，对于AIGC的商业边界的大展身手可在2B。

　　▌行业评级及投资策略

　　给予传媒行业推荐评级。每一次技术的进步与推动均有望带来时代的红利。AIGC应用有望带来C即Content的新变量，投资维度，第一维度，可关注已推出自有大模型，相对垂类的应用企业（蓝色光标、天娱数科、昆仑万维等）；第二维度，可关注与头部技术企业建立较好合作或战略合作，或在垂类应用领域具有数据、案例、场景优势（视觉中国、风语筑、蓝色光标、中文在线等）；第三维度，可关注深耕内容行业，具有丰富的内容数据厚度，若结合AIGC，有望带来效率提升或新供给（芒果超媒、光线传媒、华策影视、掌阅科技、阅文集团、新经典、中信出版、荣信文化、浙数文化等）。AIGC作为新技术分支，2023年有望持续在传媒、新营销等领域带来存量的效率提升与增量的新应用场景。旧秩序在洗牌，新秩序在建立，均为下一场传媒到智媒的繁荣在蓄力，给予传媒行业推荐评级。

　　▌风险提示

　　新技术应用不及预期的风险、产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；突发公共卫生事件的风险；宏观经济波动的风险等。