光大证券-金融工程市场跟踪周报：北向资金大幅流出，市场择时观点谨慎-230527

　　本周市场表现：

　　本周（2023.05.22-2023.05.26，下同）市场全面下行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证综指下跌2.16%，上证50下跌2.80%，沪深300下跌2.37%，中证500下跌1.34%，中证1000下跌0.85%，创业板指下跌2.16%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）各宽基指数量能择时信号均为看空观点。

　　宽基指数来看，创业板指处于估值分位数“安全”等级，其余宽基指数处于估值分位数“适中”等级。

　　中信一级行业分类来看，电力及公用事业、消费者服务、交通运输、电子、传媒处于估值分位数“危险”等级；石油石化、煤炭、有色金属、基础化工、电力设备及新能源、银行、通信处于估值分位数“安全”等级。

　　量化市场跟踪：

　　截面波动率来看，最近一周沪深300、中证500、中证1000指数成分股横截面波动率下行，短期Alpha环境恶化。近一个季度看，沪深300、中证1000指数横截面波动率处于近半年中下分位点，Alpha环境处于低景气区间；中证500指数横截面波动率处于近半年中上分位点，Alpha环境处于高景气区间。

　　时间序列上来看，最近一周沪深300指数成分股时间序列波动率震荡上升，Alpha环境相比上周好转；中证500以及中证1000指数成分股时间序列波动率震荡下行，Alpha环境相比上周恶化。最近一个季度看，沪深300、中证1000指数波动率处于近半年中下分位点，Alpha环境处于低景气区间；中证500指数波动率处于近半年中上分位点，Alpha环境处于高景气区间。

　　本周IF当月合约下跌2.51%，收于3841，收盘基差-0.26%；IH当月合约下跌3.05%，收于2544.4，收盘基差-0.59%；IC当月合约下跌1.37%，收于6022.6，收盘基差-0.21%；IM当月合约下跌0.77%，收于6535.8，收盘基差-0.16%。

　　北向资金净流入-178.88亿元，其中沪股通净流入-58.88亿元，深股通净流入-120.0亿元。本周南向资金净流入66.01亿港元，其中沪市港股通净流入42.64亿港元，深市港股通净流入23.37亿港元。

　　本周北向资金净流入排名较高的行业为电子、石油石化、电力及公用事业；净流出较高的行业为食品饮料、银行、非银行金融。北向资金占行业总市值比重下降较多的行业有有色金属、银行、非银行金融，占比上升较多的有电力设备及新能源、食品饮料、医药。

　　市场择时方面，交易盘和配置盘择时策略当前均为看空信号。行业配置方面，交易盘最新一期行业配置为：消费者服务、石油石化、通信、电力及公用事业、机械；配置盘最新一期行业配置为：国防军工、机械、电力及公用事业、农林牧渔、电子。

　　截至2023年5月26日，基金抱团分离度环比上周下行，市场抱团瓦解有所缓和。最近一周抱团股票和抱团基金超额收益基本持平。

　　风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。