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本报告导读:基于主动偏股型基金22Q2重仓股配置分析,“汽车+能源金属”所代表的新能源车上下游,以及光伏设备代表的光伏产业链配比上行显著,食饮所代表的消费行业配比回暖,商贸零售、交运则基于困境反转增配。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
资产配置与板块分布:1)股票仓位显著上升至82.73%,创下2011年以来新高;2)创业板、主板Q2仓位此消彼长,科创板仓位升势放缓。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
行业配置:“疫后消费复苏”逻辑带动食饮配比上行首位,“汽车+能源金属”代表的新能源车上下游增配显著,同时光伏设备同样配比上行。困境反转增配主要集中于商贸零售+交运。
1)上游原料:有色(主要为能源金属)配比显著上行;
2)中游制造:电力设备(主要为光伏设备)配比上行,电子连续两季大幅下降;
3)下游消费:食饮配比大幅反弹,医药生物降至25%分位以下;
4)金融房建:“稳增长”行情未能延续,银行、房地产配比显著降低;
5)支持服务:增配商贸零售+交运代表的困境反转行业,计算机减配持续。
从行业持仓占比分位数来看:上游持仓历史高位,中游高低分化明显,下游多数中位附近,金融房建、支持服务普遍历史低位。
行业超低配:食饮、非银、有色、汽车超配比例环比上升全行业前4,汽车由低配转为正向超配。以沪深300配置比例为基准,食饮在22Q2超配比例由0.93%扩大至2.95%,环比变化位于全行业第一;非银低配比例由-8.67%收窄至-7.18%;有色超配环比扩大0.76pcts;汽车由低配的-0.55%转为正向超配0.07%。电子则超配比例连续收窄,Q2再度由4.22%收窄至1.94%,降幅领先。
重仓股:消费类行业公司持仓占比排名大幅上升,持股集中度连续两季上升。贵州茅台22Q2占整体持仓比例5.48%(+0.62pcts),环比显著上行至重仓股第一位。从重仓股前500公司来看,消费类行业公司排名上升比例均位居前列,如美容护理、汽车、食品饮料等,其中电力设备共65家公司位居全行业第一,同时排名上升率达68%同样较高。从持股集中度来看,22Q2重仓股前50、前100合计占比51.17%、65.99%,22Q1分别为49.69%、64.65%,持股集中度连续两季度上升。
风险提示:1)基金季报数据具有滞后性;2)测算误差;3)基金重仓股数据与全部持仓存在差异。
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