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浙商证券研究所认为2023资本市场【凝“新”聚力,“大”有可为】。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
“新”——制造强国背景下强链补链、能源革命、数字经济等“新”领域将精彩绽放!
“大”——处于价值底的传统“大”蓝筹股有望迎来新生!
作为年度策略的姊妹篇,浙商研究同步推出各个行业“风险排雷手册”,换位思考年度策略最大的软肋,主动揭示市场误判的风险,前瞻研判行业最大的困难。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
特别强调,风险排雷绝不是看空,而是为了更好做多,运用逆向思维强化2023年度策略观点。
年度策略观点:万里风云,峰回路转
2023年投资策略
(1)年度策略观点:预计2023年两会后市场预期将迎来转折,权益市场将在Q1末进入慢牛通道
核心逻辑:当前宏观层面仍有诸多不确定性因素对市场形成剧烈扰动。展望2023年,扰动市场的四大宏观不确定因素疫情、地产、俄乌和联储将逐一淡化,峰回路转,预计2023年两会后市场预期将迎来转折,权益市场将在Q1末进入慢牛通道。
(2)成立关键假设:
地缘政治层面,预计冬季来临后俄乌战局将逐步在2023年Q1进入动态均衡阶段。从目前双方消耗来看,也会在2023年上半年边际减弱。2023年Q1欧债风险爆发也将推动欧洲加大在俄乌战争中的斡旋力度,同样有助于战局尽快进入平衡阶段。
海外联储层面,在经历欧债压力的风险出清后,预计金融稳定的压力和美国通胀的回落将驱动美联储在2023年Q1给出更为明确的政策转向信号,海外流动性紧缩的最大不确定因素将转向并趋于宽松。
国内疫情方面,伴随联合国在2023年Q1定义“大流行”结束,海外疫情管控将进一步放松,我国的疫情防控体系也将在“动态清零”的框架下进一步优化,疫情对国内经济的扰动将逐步淡化。
国内经济方面,预计地产中长期规划将在2023年两会后出台,地产政策及市场预期将进一步明朗、明确,伴随停工停贷的逐步改善和需求侧组合拳的配合,2022年经济的最大拖累项地产投资将企稳回升。供应和保障体系中发挥更大的作用。
(3)成立最大软肋:
美国中期选举之后对华政策加强(中美冲突加剧打压市场风险偏好,影响权益市场节奏)。
欧洲通胀失控走向螺旋式上升扩大战争风险(俄乌战争无法在2023年Q1结束甚至升级,继续扰动市场)。
美联储紧缩政策持续超预期薄弱经济体危机爆发(联储Q2继续大幅加息,抬升无风险利率中枢)。
全球政治格局走向Y型分化(新的地缘冲突风险对市场形成扰动)。
疫情、自然灾害及粮食危机爆发(对经济节奏和通胀回落速度形成扰动)。
风险提示
(1)美国中期选举之后对华政策加强(中美冲突加剧打压市场风险偏好,影响权益市场节奏)。
(2)欧洲通胀失控走向螺旋式上升扩大战争风险(俄乌战争无法在2023年Q1结束甚至升级,继续扰动市场)。
(3)美联储紧缩政策持续超预期薄弱经济体危机爆发(联储Q2继续大幅加息,抬升无风险利率中枢)。
(4)全球政治格局走向Y型分化(新的地缘冲突风险对市场形成扰动)。
(5)疫情、自然灾害及粮食危机爆发(对经济节奏和通胀回落速度形成扰动)。
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