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  • 国金证券-基金季视点:一季度TMT板块抱团程度如何变化?-230515

    日期:2023-05-15 19:19:51 研报出处:国金证券
    研报栏目:基金频道 高智威  (PDF) 16 页 884 KB 分享者:cor****ia
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    研究报告内容
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      偏股主动型基金2023年一季度概况

      从基金规模变化来看,截至2023年一季度,偏股主动型基金规模达到35,903.10亿元,规模环比增长2.36%,偏股主动型基金整体规模小幅提高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】普通股票型基金和偏股混合型基金最新的股票仓位分别为90.71%和89.19%,相较于2022年四季报披露的持股仓位,普通股票型基金和偏股混合型基金的仓位均略有小幅提高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

      2023年一季度重仓持股与行业配置情况

      偏股主动型基金在贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、腾讯控股和五粮液5只股票上持仓最多,主动增持较多的股票有海康威视、科大讯飞、腾讯控股、金山办公和中际旭创。获主动增持股票较多集中在计算机、电子、传媒、通信等TMT赛道行业。

      截至2023年一季度末,偏股主动基金中共36只百亿规模以上基金。百亿规模偏股主动型基金在贵州茅台、五粮液、泸州老窖、宁德时代、迈瑞医疗持仓最多,主动增持市值最大的5只重仓股分别为海康威视、华东医药、中国海洋石油、寒武纪-U、科达利,涉及电子、医药、石油石化及电力设备及新能源行业。

      绩优偏股主动型基金在金山办公、中微公司、北方华创、圣邦股份和兆易创新5只股票上持仓最多,均为TMT板块股票。绩优偏股主动基金一季度主动增持了较多TMT板块股票,主动增持较多的股票有寒武纪-U、科大讯飞、中微公司、金山办公、芯原股份等。

      根据重仓股补全后的偏股主动基金行业配置情况,2023年一季度,偏股主动基金在医药、食品饮料、电力设备及新能源、电子和计算机5个行业的配置权重较高。相比于2022年年报,TMT板块四个行业(计算机、电子、通信、传媒)的配置比例均有提高。

      2023年一季度,计算机行业超配比例大幅提高。从持仓的超配比例来看,偏股主动型基金在医药、电力设备及新能源、电子、消费者服务、计算机这五个行业上相对于市场基准的超配比例较高。

      一季度TMT板块获主动增持,尤其是通信行业,而电力设备及新能源行业被偏股主动型基金主动减持。2023年一季度,偏股主动型基金在通信、传媒、建材、计算机、家电这五个行业上主动增持比例较高。

      2023年一季度基金公司调研及主动增持情况

      我们根据披露的机构调研数据,统计了基金公司调研各只股票的人次数,部分股票被基金公司密集调研,并在一季度末被偏股主动基金主动增持,如埃斯顿、汤姆猫、海泰新光、普联软件、祥鑫科技等股票。从行业来看,医药、电子、机械、计算机等行业在2023年一季度被基金公司调研的人次数排名较高,有较高的调研热度。

      机构抱团情况跟踪

      我们根据重仓股补全的方法,计算得到各中信一级行业的行业超配因子和行业主动调仓因子,在对其进行标准化处理后,将两个因子等权合成,得到抱团因子。2023年一季报抱团程度最高的5个行业分别为:通信、医药、计算机、电子、传媒,TMT板块的四个行业均位居抱团程度前5名。TMT板块四个行业的抱团程度排名,在2023年一季度均有提高,而相比于2022年年报,电力设备及新能源行业的抱团程度,在30个中信一级行业中,从第2名下降到第10名。

      风险提示

      以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成,在市场环境发生变化时模型存在失效的风险;基金历史持仓不代表未来;补全方法获得的基金行业持仓可能与实际持仓有一定差异。

      

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