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投资要点:
ICU扩容和疫后复苏有望推动血透设备和耗材市场快速发展
今年1月份,疫情防控指南明确提出综合和特定专科ICU的建设需配备连续性血液净化设备,同时要求省会城市和中心城市定点医院需建设独立的血液透析中心,且每个中心配备30台血液透析机。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着疫后复苏加快,血透行业有望迎来快速发展,根据弗若斯特沙利文数据,预计我国血液透析设备和耗材市场将从2021年的134亿元增长至2026年的281亿元,年复合增速达18.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
设备端:血液透析机进口垄断,政策利好国产替代
根据弗若斯特沙利文数据显示,我国血液透析机市场空间预计将从2021年的28亿元增长至2026年的65亿元,年复合增速为18.5%,呈现高速发展态势。血液透析机对使用安全性、稳定性有较高的要求,研发难度大,目前我国血液透析机超70%市场份额被外资所占据。2021年国家财政部及工信部明确提出,建议在血液透析机的采购中,国产产品比重达75%。我们认为,随着国产替代政策持续推进,拥有性能优良的透析机国产企业有望实现快速放量。
耗材端:集采为透析器产能充足企业带来发展机遇
透析器为血液透析的关键零部件,同时作为血液透析耗材,具有刚需、高频特征,根据弗若斯特沙利文数据,预计2026年国内市场空间将达98亿元。2019年10月血液透析器首次在市级层面被集采,2022年12月,河南省联合18省对血液透析器开展迄今最大规模集采,市场风险已经充分预期和释放。透析器集采有利于行业竞争格局集中化,利好于已拥有稳定产线和充足产能的企业。
投资建议
(1)建议关注血液透析机性能优良的企业,未来在国产替代中将实现快速放量,如山外山、宝莱特。
(2)建议关注具备透析器稳定产线和充足产能的企业,如威高股份、三鑫医疗。
风险提示:
国内区域集采、产品研发推广、生产线产能扩及不及预期、市场空间测算偏差风险等
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