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事件:2023.1.13,博腾股份发布2022年报业绩预告,公司2022年预计实现营业收入68.39-71.35亿元,同比增长120-130%;预计实现归母净利润18.85-21.50亿元,同比增长260-310%;预计实现归母扣非净利润18.83-21.48亿元,同比增长274-327%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
大订单助力业绩按预期发展,23年常规业务有望恢复。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
按照预告中值计算,公司2022年预计实现营业收入69.87亿元,同比增长125%,随着前期收到的大型订单陆续顺利交付,同时公司持续推进“技术领先+服务领先“的CDMO战略,打造卓越的端到端制药服务平台,持续丰富管线和关注重点订单的生产,公司收入和利润实现高速增长,整体盈利能力大幅提升。公司2022年受制于重大订单的生产和交付,常规业务有所下降,2023年有望恢复,持续贡献利润。
基因细胞治疗CDMO和制剂CDMO业务持续推进。
公司新业务(基因细胞治疗CDMO业务和制剂CDMO业务)板块持续“建能力、树口碑、拓市场“,目前仍处于发展阶段,2022年合计影响归母净利润约1.36亿元。虽然该板块目前仍处于亏损状态,但是从长期来看,随着基因细胞治疗CDMO业务和制剂CDMO业务产能陆续建成并投入使用,公司产品管线进一步完善,我们预计2023年将实现快速增长。
投资建议:预计2022-2024年归母净利润分别是18.74、15.75及19.52亿元,对应PE分别是14、16及13倍,基于公司在手订单和新建产能,我们认为公司业绩或将延续高增长态势,维持“推荐”评级。
风险提示:业绩不及预期的风险、新业务投资风险、固定资产投资风险。
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