国信周频高技术制造业扩散指数小幅回落。截至2024年4月20日当周，国信周频高技术制造业扩散指数A录得-0.2，结束此前回升重新小幅下落；国信周频高技术制造业扩散指数B为59....[详细]
4月25日，美元兑日元跌至155.39，创1990年6月以来的新低。
此前，日本财务大臣铃木顺一曾表示，“应对外汇无序波动”的措施并没有被搁置。副财务大臣神田正人同样表示，...[详细]
资金面稳定，债市难言反转
回顾2016以来历次债市的大幅调整，均伴随着资金面的边际变化，当下资金面稳定，是避免债市连续大幅调整的基础。单从央行的角度来看，在经历了去年10月...[详细]
事件：4月23日，中国金融新闻网发布金融时报对人民银行有关负责人的采访。
央行采访释放出的五重信息：我们认为，央行负责人本次表述中释放出央行或比市场对经济更乐观、长期国债收...[详细]
研究结论
东方宏观战略小组现推出“宏观伴读”系列，话题聚焦宏观经济背景下的社会现象，内容上结合海内外文献的研究成果，旨在从细微处去理解经济社会的发展与改变。第12期聚焦保障...[详细]
投资要点：
财政收入同比复合增速降幅收窄。1-3月一般公共预算收入同比增长-2.3%。剔除基数因素后，一般公共预算收入两年复合增速为-0.94%，增速降幅收窄。一般公共预算...[详细]
2023年《经济研究》发表的易纲文章“货币政策的自主性、有效性与经济金融稳定”指出，一般参考黄金法则（golden rule）和泰勒规则（ Talor rule）来衡量合适的利...[详细]
4月23日晚间，《金融时报》刊发对央行相关负责人关于长期国债收益率持续下行问题的采访。该负责人表示，“长期国债收益率总体会运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内”，指出“当...[详细]
货币供应量统计的基本原则。（1）现行国际统计规则当中，货币被当成一种具备较高流动性的金融资产，潜在货币“候选者”较为繁杂；（2）统计货币供应量时，货币类金融资产根据其“流动性”...[详细]
制造业投资在当前超预期的宏观数据中异军突起，其含金量和可持续性也引发市场关注。在一季度中国经济中，制造业投资在不仅增速上反超基建投资，更是贡献了固定资产投资回升的41%。这至少...[详细]
经济增长：开工率多数回升
生产：开工率多数回升。
（1）电厂日耗持续回落。4月23日，6大发电集团的平均日耗为72.0万吨，较4月16日的72.7万吨下降0.9%。4月...[详细]
核心观点：
当前美债利率触顶的五大理由。我们认为，当前美债利率已进入顶部区间，再度大幅上行的概率较小。一则，从经济看，高利率环境下美国消费、PMI以及房地产数据回落，有助于...[详细]
●经济数据:春节效应消退后,经济复苏速度开始明显放缓,多数经济指标低于市场预期。3月工业增加值、消费、出口等同比增速出现不同程度下降，投资在制造业和基建投资的拉动下增速加快,说...[详细]
研究结论
战略动向复盘：美国国会推进对外援助法案，民主、共和两党试图互换关心的政策，民主党通过在禁止TikTok等附加条款上让步换取共和党支持乌克兰援助。本轮对外援助法案内...[详细]
央行购金需求成为近来主导金价变动的主要因素。那么，央行购金行为遵循着怎样的规律？背后有何动机？购金潮又能持续多久？
70年国际货币体系变迁：黄金价值的再发现。央行购金与国际...[详细]
近期，债市收益率低位磨底，影响因素、往后演绎路径为何？本文梳理，敬请关注。
近期，债市表现“踌躇”，或与稳增长落地不佳、政府发债节奏偏慢等有关
近期，债市收益率低位磨底...[详细]
新一轮设备更新正加快落地，哪些行业值得重点关注？微观层面，如何构建高频跟踪体系、观察政策落地进度？
一问：本轮设备更新，重点观察哪些行业？工业需求体量更大，关注设备制造、电...[详细]
事项：
2024年一季度，全国一般公共预算收入60877亿元，同比下降2.3%；一季度，全国一般公共预算支出69856亿元，同比增长2.9%。全国政府性基金预算收入1039...[详细]
这一轮债牛比起2016年来说，有着更加坚韧的基本面：
1）2016年的债券市场牛市发生在信用周期高位，当时的收益率曲线平坦化的底层原因不是risk-off，而是risk-o...[详细]
投资要点：
二季度展望：阶段性改善
二季度经济有望延续改善，政策驱动领域是亮点。第一，今年政策组合是“积极财政政策+稳健货币政策+促消费政策+地产政策优化+结构性改革”...[详细]
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