背景及概念
（一）背景
近年来，我国企业资产证券化市场发展进入快车道。ABN作为在银行间市场发行的标准化资产证券化产品，自2012年推出以来，基础资产不断丰富，交易结构...[详细]
央行公开市场净回笼720亿元，资金利率上行，资金面趋紧。公开市场操作方面，本周央行逆回购投放资金100亿元，国库现金投放量0亿元，MLF投放资金为1000亿，逆回购到期量为12...[详细]
要点
发行情况：2024年一季度资产支持票据共发行71单产品，发行规模合计634.76亿元。与上年同期相比，发行数量减少5单，发行规模增长8.14%。发行产品涉及的基础资产...[详细]
全球贸易复苏，出口链转债值得重点关注
本篇报告，我们对出口板块相关转债进行梳理。近期转债市场重回震荡区间，从正股维度出发，哪些行业值得关注？资源品、公用事业等板块确定性相对...[详细]
核心观点
事件：2024年4月12日，央行公布3月金融统计数据：3月末M2同比增长8.3%，低于前值0.4个百分点；M1同比增长1.1%，增速回落0.1个百分点。一季度社会...[详细]
4月23日晚间央行再度提及关注长端利率风险，这是4月以来央行的第三次发声，4月24日债市出现大幅调整，30Y国债上行6bp，为此我们复盘了2020年央行类似行为对债市的影响，以...[详细]
国债净融资+新增地方债发行第16周（4/15-4/19）为1350亿，第17周（4/22-4/26）计划-2252亿，年初至第16周累计1.5万亿。进度上达到17.0%，落后于...[详细]
投资要点：
中特转债（127056.SZ）：
AAA级，债券余额50亿元，占发行总额99.99%，剩余期限3.84年。最新收盘价108.62元，转股溢价率65.65%，...[详细]
当前环境下，市场对境外债的关注度持续提升，2024年以来，各行业板块发了多少境外债？具体聚焦：
境外债，整体发行有何变化？
2024Q1各类美元债发行规模和数量相较于2...[详细]
摘要：2024年3月债券总托管规模环比上升7875亿元，较2月小幅少增59亿元，仍处于去年6月以来的最低水平，主要由于存单和商业银行债券净融资规模均大幅回落，而利率债和信用债净...[详细]
1、央行买国债既不是QE也不是YCC
在部分准备金制度下，商业银行发放贷款（或进行其他资产业务）的过程会损耗其超储，降准是补充超储最为根本、彻底的工具。当然，央行也可以通过...[详细]
4月21日当周，理财存续规模达到282441.97亿元，周度环比变化+2164.91亿元；新发理财规模共计45.03亿元，其中城商行+12.08亿元，农村金融机构+3.33亿元...[详细]
利率债：长端收益率下行，期限利差收窄。2024年04月12日-2024年04月19日期间，央行总计开展1,120.00亿元逆回购操作，共1,820.00亿元逆回购到期，全口径下...[详细]
根据Wind数据，折价成交个券中，“24铁道MTN002B”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“20万科04”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“22海宁...[详细]
摘要
宏观：无力的脱钩
固收：如何看待OMO与“赤字融资”？
金工：短期或有短暂回调！
风险提示：份额韧性表现不及预期，地缘政治冲突超预期，海外供应链转移速度超...[详细]
本文全面解读《推动工业领域设备更新实施方案》，分析其目标与措施，聚焦在财税支持、标准引领和金融支持三项重点保障措施。建议工业企业积极利用政策机遇，通过设备更新和技术改造，提高我...[详细]
当前国债期货定价的几点理解
当前国债期货定价有两个现象：
（1）30年期国债期货基差水平明显提升，自2月底以来，TL2306合约的基差中枢开始抬升，波动明显加大，但现券...[详细]
消费贷款证券化（以下简称“消费贷款ABS”）产品是银行间资产证券化市场的重要组成部分。2020年以来，消费贷款ABS产品发行保持增长趋势。截至2023年末，消费贷款ABS产品累...[详细]
信用卡分期贷款证券化（以下简称“信用卡分期ABS”）产品是银行间资产证券化市场的重要组成部分。自2016年至2023年，信用卡分期ABS产品累计发行46单，累计发行规模3,94...[详细]
2023年，已披露年报的222家转债发行人中近半数盈利能力出现不同程度下滑，其中农林牧渔、基础化工、医药生物、建筑装饰等行业恶化更为明显。在业绩恶化、退市新规等多重因素影响下，...[详细]
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