万联证券-策略周观点2024年第15期：一季度国内经济实现良好开局，助推市场预期回暖-240419

　　A股主要股指涨多跌少，家用电器行业涨幅居前：4月15日-4月19日当周A股主要股指涨多跌少，其中沪深300上涨1.89%，上证综指上涨1.52%，深证成指0.56%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月15日-4月19日当周申万一级行业跌多涨少，其中综合、社会服务、商贸零售行业跌幅位居前列，分别下跌8.90%、6.09%、6.01%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）家用电器（5.57%）、银行（4.48%）涨幅居前。

　　两市成交额有所回升，电子板块交投最为活跃：4月15日-4月19日周内两市日均交易额为9394.94亿元，较上周上涨11.71%。分行业来看，电子板块交投最为活跃，4月15日-4月19日当周电子行业成交额为3862.08亿元位居第一，电力设备、机械设备位列第二和第三。

　　上证50动态市盈率历史分位最高：截至4月19日收盘，在A股主要指数中，上证50动态市盈率历史分位最高，当前处于2010年以来约59.96%分位数水平。分行业看，截至4月19日，按行业当前动态市盈率所处2010年来历史分位数划分，农林牧渔（51.58%）、煤炭（52.58%）、基础化工（59.92%）、建筑材料（59.71%）、汽车（54.85%）、钢铁（53.93%）超过历史50%分位数。按行业当前动态市净率所处2010年来历史分位数划分，仅煤炭、石油石化、公用事业行业超过历史50%分位数。

　　投资建议：海外方面，美国3月零售销售同比、环比均回升，数据表现好于预期，反映消费需求仍然保持强劲。本周美联储官员们表态继续偏鹰，纽约联储主席与亚特兰大联储主席均提及若通胀回落不及预期，对加息持开放态度。受此影响，美股继续高位调整，周内多家美股大型科技公司连续下跌，但热门中概股表现较强势。国内方面，一季度经济数据披露，GDP同比增速达5.3%。服务消费、高技术产业投资增长均较快，国内经济实现良好开局。央行副行长朱鹤新表示，未来货币政策还有空间，将择机用好储备工具。预计国内经济持续复苏，有望提升消费意愿和投资者风险偏好。行业方面，建议关注：1）大规模设备更新及消费品以旧换新主线下，工业设备、耐用消费品领域需求释放可期；2）年报与一季报进入密集披露期，可关注经营稳健、业绩改善较大且现金分红比例较高的公司。

　　风险因素：政策变动风险；企业盈利不及预期；经济数据不及预期。