核心观点
2023年房地产行业“稳预期”方向明确，“化风险”确定性高，“促消费”旨在维稳，“促转型”为核心要义。梳理1月地方出台政策，仍然更侧重于“降低交易成本”方面，置换...[详细]
主要观点：
卖方市场情绪指数：利率加权情绪指数回升，机构中性观点增加
本周机构对利率债看法中性偏空为主，卖方市场情绪跟踪加权指数录得0.11，较上周增加0.03；卖方市...[详细]
当前我国经济发展仍然面临诸多挑战，各大经济指标呈现加速探底的特征。2022年上半年地方公共预算收入及各省份土地出让金的下滑或将导致流动压力从民营企业扩大到国有企业和部分地方政府...[详细]
1)宽基指数表现：从本周表现看，宽基指数收益均为正。其中1-3年城投债表现优于产业债；AA级别债券指数表现优于AAA及AA+级别债券指数。行业指数方面，1-3年地产行业指数表现...[详细]
1)宽基指数表现：从本周表现看，1-3年产业债表现优于城投债；AAA级别债券指数表现优于AA及AA+级别债券指数。行业指数方面，1-3年地产行业指数表现最优，收益达0.38%；...[详细]
利率债方面，上周长端利率整体下行，债市表现强于预期，我们认为主要有四方面原因：一是尽管1月PMI数据重回扩张区间，但一方面节前市场对经济修复已有预期并反映在定价中，给市场的增量...[详细]
外部评级变化：2022年，负面信用事件发生最多的地区是贵州省，主要是由于前两年偿债压力大、非标违约、财政情况下滑导致的整个区域内的融资环境恶化，外部环境的变化也成为了很多评级公...[详细]
资金市场及货币政策
1月份由于春节前走款等因素，资金面相较于上个月有所收紧。中旬开始资金利率逐渐走高，央行为稳定流动性，从中旬开始明显增加净投放，资金面逐渐缓和。整月来看，...[详细]
摘要
2022年11月以来宏观环境变化引发债市大幅波动，理财出现赎回潮。各理财在市场震荡后普遍推荐了“无惧波动”的现金管理类产品和中长期封闭式产品，许多特意标明以摊余成本法...[详细]
2023年钢材冬储已经接近尾声，我们对历年冬储行为进行复盘，今年冬储有何不同？
何为冬储？冬储本质为钢贸商与钢厂在供需错配期间的风险和利益博弈。对于钢贸商而言，冬储是低买高...[详细]
基本内容
节后一周资金利率总体下行，1月30日-2月3日，日均R001、R007分别较前一周下行1.34BP和17.02BP。质押式回购成交量增加，隔夜成交占比上升，1月3...[详细]
城投主体研究与分析系列，从以下几个视角切入：
不同时期，江西省地市利差变化如何？
首先，我们以2023年1月20为时间节点观察，把江西各地市分档：（1）省会南昌；（2）...[详细]
可转债转股情况历史回溯及转股比例分析：总结来说，通过对336只退市可转债的生命周期进行分析，历史上退市可转债的平均生命周期为1.7566年。结合发行规模来看，退市可转债的生命周...[详细]
【宏观基本面】
国家统计局公布数据显示，中国1月官方制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI产出指数分别为50.1%、54.4%和52.9%，三大指数均升至扩张区间，经济景...[详细]
冠盛转债基本情况概述
事件：2023年2月6日，上市公司与我们开展了交流。冠盛转债于2月6日上市，募资近6.4亿元。股东配售率81.9%；网上中签率0.1126%；到期赎回...[详细]
成交概览
春节后第一周市场高收益债成交总金额为1110.74亿元，成交主体数量309家，其中城投债成交838.76亿元，成交城投主体254家；地产债成交199.63亿元，成...[详细]
市场概况
本期市场共有存续债券454只，月初债券存续规模4253.42亿元，市值3855.48亿元。涉及主体221家。年初高收益债存量1445只，规模10483.72亿元，...[详细]
平安观点
市场复盘。国开债利率上行，信用债收益率涨跌互现，城投表现强于产业，产业强于金融。信用利差基本压缩，1Y中低等级城投债压缩最多，银行永续债信用利差则明显上升，期限利...[详细]
基本内容
春节期间出行、消费等表现略超预期，地产政策松绑下，去年12月份以来保交楼贷款的持续放量，1月票据利率延续高位等多重因素叠加背景下，我们预计1月信贷新增投放或将实现...[详细]
摘要：12月债券总托管规模环比增加4040亿元，增幅较上月小幅下降192亿元，仍处于近年来的偏低水平。具体来看，短融券托管量降幅大规模走扩，而中票和企业债托管规模均小幅下降，信...[详细]
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