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  • 国金证券-房地产行业周报:销售降幅持续收敛,拿地延续收缩态势-240630

    日期:2024-07-01 10:23:00 研报出处:国金证券
    行业名称:房地产行业
    研报栏目:行业分析 方鹏  (PDF) 19 页 1,420 KB 分享者:jun****ah 推荐评级:买入(上调)
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    研究报告内容
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      行业点评

      本周A股地产、港股地产、物业板块下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周(6.22-6.28)申万A股房地产板块涨跌幅为-4.8%,在各板块中位列第28;WIND港股房地产板块涨跌幅为-1.6%,在各板块中位列第11。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为-3.4%,恒生中国企业指数涨跌幅为-1.7%,沪深300指数涨跌幅为-1%;物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为-1.7%和-2.4%。

      本周杭州六批次土拍2宗地块均以超20%的溢价率成交。本周(6.22-6.28)全国300城宅地成交建面673万㎡,单周环比+75%,单周同比-4%,平均溢价率5%。2024年初至今,全国300城累计宅地成交建面8607万㎡,累计同比-47%;年初至今,建发房产、滨江集团、绿城中国、华润置地、海开控股的权益拿地金额位居行业前五。

      本周出现6月末翘尾,新房销售同环比均上升。本周(6.22-6.28)35个城市商品房成交合计536万平米,周环比+66%,周同比+19%。其中:一线城市周环比+66%,周同比+22%;二线城市周环比+72%,周同比+19%;三四线城市周环比+25%,周同比+6%。

      本周出现6月末翘尾,二手房成交同环比均上升。本周(6.22-6.28)15个城市二手房成交合计208万平米,周环比+6%,周同比+50%。其中:一线城市周环比+9%,周同比+83%;二线城市周环比+5%,周同比+39%;三四线城市周环比+14%,周同比+93%。

      上半年房企销售累计同比降幅持续收窄,6月单月同比跌幅明显收窄,环比转正。2024年1-6月百强房企全口径销售20116亿元,累计同比-41.8%,较1-5月-46.0%的跌幅收窄4.2pct,其中TOP10、TOP11-30、TOP31-50、TOP51-100各梯队房企销售金额累计同比分别为-34%、-48%、-49%和-45%,头部房企韧性相对更强。6月单月全口径销售4702亿元,环比+32.5%,同比-21.8%,其中中海、华润、滨江、越秀等房企同环比均实现转正。值得关注的是,在销售榜单中,建筑背景的房企逐渐涌现,中铁建、中建壹品、中交地产、电建地产进入上半年销售额TOP30房企。

      百强权益拿地额继续下降态势,央国企为土地市场的绝对主力。根据中指研究院,2024年1-6月,TOP100房企权益拿地额3801亿元,同比-35.8%;TOP10房企权益拿地额1557亿元,同比-41.2%,TOP10房企在TOP100中的占比为41.0%,具备较为明显的头部集中效应。权益拿地金额分房企背景来看,地方国企拿地1918亿元,占比51%;央企拿地1146亿元,占比30%;民企拿地548亿元,占比14%;混合所有制拿地190亿元,占比5%。2024H1央国企权益拿地金额合计占比达81%,仍为土地市场的主要玩家。

      投资建议

      今年上半年百强房企销售表现仍在深度调整中,以销定投量入为出的策略下使得投资拿地持续收缩。在基本面持续筑底的背景下,中央层面态度出现转向,政府收储去库的紧迫性明显提升,需要尽快出台配套政策,形成实物量,加快行业企稳的进程。推荐受益于深耕高能级城市、主打改善产品的国资房企,如建发国际集团、中国海外发展、保利发展、滨江集团;推荐受益于政策利好不断落地,一二手房市场活跃度持续提升,拥有核心竞争力的房产中介平台贝壳。

      风险提示

      宽松政策对市场提振不佳;三四线城市恢复力度弱;房企出现债务违约

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