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2024H1营收同比预增+5~15%,归母净利润同比预增+5~15%,业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司发布2024年上半年业绩预告,24H1预计实现收入131.55~144.08亿元,同比+5~15%,实现归母净利润14.64~16.04亿元,同比+5~15%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)按中值测算,2024H1收入137.82亿元,同比+10%,归母净利润15.34亿元,同比+10%,其中24Q2收入73.42亿元、同比+7%、环比+14%,归母净利润8.86亿元、同比+12%、环比+37%,业绩整体符合市场预期。
汽零业务保持增长,标杆客户有所分化。2024年1-5月我国乘用车产量/批发/零售分别累计同比+7.3%/+8.5%/+5.7%,表现相对平稳。公司核心客户出现分化,特斯拉/比亚迪M1-5销量同比-7%/+27%,通用、福特等销量也有一定程度放缓。但我们预计公司依靠ASP提升,全年板块收入维持同增20%+的预期。
制冷板块需求持续复苏,龙头份额稳步提升。行业层面,2024年1-5月我国空调产量累计达1.3亿台,同比+16.7%,高景气维持,但海外利率升高,相关消费或被抑制。公司层面,核心产品份额稳步提升,但我们预计出口比例有所降低,结构性拉低板块毛利率。展望全年,国内家电消费较高景气度持续+海外消费回暖,24年制冷板块收入有望同增近10%。
人形机器人定点在即,龙头Tier1确定性强。24年3月起人形机器人产业化催化不断,特斯拉连续三次发布Optimus视频且已进场实训,并将在7月的世界人工智能大会展出,我们预计24H2完成供应商定点、最快于Q4实现量产。公司聚焦机电执行器,全面配合客户进行产品研发、试制、迭代,进入特斯拉供应体系确定性强。
盈利预测与投资评级:我们维持公司2024-2026年归母净利润分别为35.3/42.4/51.6亿元,同比+21%/+20%/+22%,对应PE分别为20x、16x、13x,维持“买入”评级。
风险提示:新能源车销量不及预期、原材料上涨超预期、竞争加剧、人形机器人进展不及预期等。
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