上海证券-比亚迪-002594-6月销量再创新高，海外市场销量同比+156%-240702

　　投资摘要

　　事件概述

　　公司发布6月产销快报：6月汽车销售34.17万辆，同比+35.02%，其中纯电动乘用车销售14.52万辆，同比+13.25%，插混乘用车销售19.50万辆，同比57.93%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全年累计销量161.30万辆，累计同比+28.46%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　投资要点

　　6月销量同比+35%，创历史新高。6月公司汽车销售34.17万台，同比+35.02%，创历史新高。分品牌，王朝网+海洋网销售32.48万辆，同比+35.0%；腾势销售1.23万辆，同比+11.0%；方程豹销售0.27万辆；仰望销售418辆。

　　核心技术获得认可，入选智能网联试点，再获国家科学技术进步奖。6月4日公司入选全国首批智能网联汽车准入和上路通行试点名单，公司智能驾驶研发水平和技术实力在政策层面获得认可；6月24日，公司牵头完成的《新一代电动汽车关键部件及整车平台自主研发与大规模产业化》项目荣获国家科学技术进步奖二等奖，该项目从刀片电池、自主SiC、新一代电动汽车整车平台等领域，开创了电动汽车整车平台化设计国际新路线，并已应用于比亚迪王朝、海洋、腾势、仰望等品牌共计27个系列车型，近三年累计销量超500万辆，连续两年成为全球新能源汽车销量冠军。

　　海外市场销量维持高增速，1-6累计出口同比提升173.80%。6月出口2.70万辆，同比+156.22%，1-6月累计出口20.34万辆，同比+173.80%。公司持续加快海外市场拓展，6月在泰国的第108家门店暨亚太地区第300家门店正式开业；公司在乌兹别克斯坦工厂首批量产的新能源汽车正式下线；在牙买加的首家门店正式开业；同时在欧洲杯期间，比亚迪新能源汽车作为官方用车，为赛事提供绿色出行服务，有望提高公司海外知名度和品牌效应，并进一步提高海外销量。

　　投资建议

　　维持“买入”评级。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为353.23/412.49/495.32亿元，同比+17.58%/+16.78%/+20.08%；对应2024年7月1日收盘价的PE分别20.33X/17.41X/14.50X。

　　风险提示

　　宏观经济波动风险，行业发展风险，市场竞争风险，政策变化的风险，原材料价格波动风险