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线下零售:百货承压,超市回暖,潮流IP零售高景气。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-5月社零平稳恢复,线上消费、服务性消费表现更佳,从百货中销售占比较高的服装、黄金珠宝、化妆品社零数据来看,预计百货二季度仍有一定压力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)相较而言,超市业绩改善预期较强,短期来看,CPI回升带动同店修复,超市业态社零增速连续四个月正增长,对2024Q2业绩有一定支撑。中长期来看,调改持续推进,若可以进一步复制,有望带动整体经营质量的提升。从618表现来看,“松弛经济”爆发,潮玩、IP相关赛道景气度较高。
黄金珠宝:Q2行业普遍承压,关注头部品牌韧性及Q3回暖。4-6月黄金价格保持高位波动,叠加Q2为黄金珠宝消费淡季,4-5月金银珠宝零售额增速跑输社零整体。终端消费观望情绪较重,加盟商拿货及开店压力较大,预计品牌端同店及开店增长承压。但行业头部品牌调整能力较强,通过调整供应商及加盟商政策,有望缓解行业压力,预计Q2业绩仍能保持一定韧性。我们认为,黄金价格中长期有望维持强势,伴随金价企稳,前期受到抑制的黄金消费需求有望在Q3迎来反弹。
跨境电商:美国长期通胀背景下居民消费能力持续承压,跨境电商逆周期属性有望凸显,二季度收入端有望超预期。估值方面,伴随海运、关税等风险影响逐步消化,以及新兴平台拓展驱动增长,相关消息面有望在三季度迎来改善。1)推荐品牌运营龙头安克创新(300866.SZ),2024年拓品类持续,快充协议统一事件支撑主业增速韧性,长期有望受益手机AI换机潮;2)关注亚马逊服装品类龙头赛维时代(301381.SZ)及家具家居品牌龙头致欧科技(301376.SZ),二季度收入有望超预期;3)推荐千斤顶出海龙头常润股份(603201.SH),品牌渠道资源扎实,拓品类、拓线上打开增量空间;同时关注燃油割草机龙头大叶股份(300879.SZ),核心渠道上量渠道市占率提升alpha有望凸显。
风险提示:宏观经济增长不及预期;行业竞争加剧;消费信心恢复不及预期
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