事件：
2024年10月4日，美国劳工部公布2024年9月美国非农数据：新增非农就业25.4万人，预期14.0万人，前值由14.2万人上修至15.9万人；9月失业率4.1%...[详细]
就业人数反弹、工资上涨。首先，9月就业数据各分项普遍好转。9月新增非农就业人数为今年3月以来最大增幅，7月和8月数据也有上修，反映夏季就业形势较好。其次，失业率下降，非自愿兼职...[详细]
9月美国非农就业数据超预期上行：（1）9月美国非农就业超预期上行，失业率连续2个月下行，显示美国就业市场韧性仍然较强。9月新增非农就业为25.4万人，远超预期（15万人），前值...[详细]
9月美国新增非农就业大超预期，11月降息节奏放缓至25bp的概率迅速上升。9月新增非农就业25.4万人，大幅高于预期值15万人，7月和8月数据合计上修7.2万人。数据公布后，1...[详细]
报告背景
◆ A股吹响反攻集结号，“怎么干”更是重点。节前，A股持续大涨，上证指数重回3300点，当然要大干一场，但是“怎么干”更是我们要考虑的重点。本文我们回顾过往牛市节...[详细]
本报告导读：
9月24日，国务院新闻办公室就金融支持经济高质量发展有关情况举行新闻发布会，央行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、证监会主席吴清出席。受政策面重磅消息等利多...[详细]
近期重要事件：9.24国新办新闻发布会明确提出金融支持经济稳定增长、支持房市平稳化解风险、支持股市稳定发展的若干具体举措，9月26日中央政治局会议部署的政策组合拳，与9.24国...[详细]
哈里斯的降低通胀议程，或许没那么有效？
8月16日哈里斯发布《降低美国家庭成本的议程》聚焦四个领域：住房、医疗、食品、税收。但辨证来看，其中部分议程反而有推升通胀的风险。第...[详细]
随着石破茂就任日本首相，日央行在加息时将面临更多考量。
我们认为日本的经济基本面仅缓慢改善，再次加息的前置条件并不充分；同时资本市场却更加脆弱，对货币政策变化的捕风捉影都带...[详细]
核心观点
增量政策活力全开，推动A股大反攻
增量政策密集出台：9月6日，前央行行长表态中国应抵抗通缩，9月下旬，从政治局会议，到央行、证监会和金融监管总局，针对当前社会...[详细]
相比于政策和市场，经济是一个慢变量，目前来看，我们认为从政策发力到基本面回升或尚需时日。
第一，在内需小幅好转时，外需的不确定性或有所提高，需求整体依旧偏弱。
第二，非...[详细]
核心观点
央行加大支持性政策力度
海外方面，上周（9月23-29日）全球主要央行货币政策无重大变化。联邦基金利率期货定价显示，市场认为美联储在11月FOMC降息25BP...[详细]
9月制造业PMI季节性回升，但相比于经济的边际改善，更重要的是政策对于预期的扭转。9月制造业PMI季节性回升，录得49.8%（前值49.1%），结束了持续下跌的走势。虽然经济是...[详细]
5%的全年目标再加力：结构调整与量价变化
经济增速保持韧性，全年5%预期目标完成可期。2024年上半年，经济增速5%，其中一季度5.3%，二季度增长4.7%，在较高基数下确...[详细]
9月26日中央政治局会议的召开，意味着政策基调全面转入稳增长。货币、地产、资本市场等领域政策持续推出，未来财政等政策或许也会跟进配合。
受政策基调转折的影响，权益市场大幅上...[详细]
制造业PMI：“金九”景气指数回升，内需好于外需。淡季因素逐步消退，部分制造业进入传统旺季，9月制造业PMI较8月升高0.7个百分点至49.8%，高于市场预期，但连续5个月位于...[详细]
9月中国制造业PMI回升至49.8，表明制造业下行压力有所缓解
十三个子指数中有六个高于上个月的相应水平。例如，新订单指数在9月回升了1.0个百分点至49.9，表明市场需求...[详细]
核心观点
近期，A股市场大涨，牛市呼之欲出。我们分析对比了当前国内外市场环境、政策环境、指数回调的时间和空间，发现和1999年519行情前的情况类似，具体情况如下：
国...[详细]
事件：9月30日，国家统计局公布了9月制造业采购经理指数（PMI）。9月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，比上月上升0.7个百分点，制造业景气度回升。
近期传来...[详细]
PMI在收缩区间弱修复。本月PMI结束了自3月以来的下行趋势，企稳回升0.7个点，但仍落在临界值以下。其中主要成分指标：产需指数、从业人员指数，配送时长及原材料库存均出现不同程...[详细]
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