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事件:24H1公司预计实现营业收入78.6~80.8亿元,同比+43.95%~47.98%;预计归母净利润为16~17.3亿元,同比+44.39%~56.12%;预计扣非归母净利润15.5~16.8亿元,同比+56.49%~69.62%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】24Q2,公司预计实现营收43.78~45.98亿元,同比+47.5%~54.9%;预计归母净利润为9.36~10.66亿元,同比+53.2%~74.5%;预计扣非归母净利润为9.26~10.56亿元,同比+72.4%~96.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
东鹏特饮销量预计持续增长,新品“补水啦”快速放量。受益于公司日渐夯实的基本盘——东鹏特饮销量持续增长以及其他饮料的快速放量,24H1公司业绩增速较高。2024年是公司全面实施“1+6战略”的首年,战略落地效果较好,我们预计24H1东鹏“补水啦”销量实现较高增速,已经具备大单品的雏形。2024H1,东鹏“补水啦”取得亮眼成绩:1)日动销峰值突破12万箱(2023年4月东鹏“补水啦”的日动销为5万箱),新增不重复扫码ID逾百万个,覆盖终端超160万家;2)5月官宣于适为品牌代言人,紧握热播剧——《我的阿勒泰》流量风口;3)持续推新,完善SKU。包装规格上,“补水啦”新增380ml小瓶装;产品口味上,新推出白桃味和荔枝味。
卓越产品力,叠加较高性价比,助力公司把握消费机遇。东鹏特饮已围绕“累、困”形成较强的品牌心智与鲜明的品牌特色。根据尼尔森,2023年按销售额,东鹏特饮500ml大金瓶位列中国市场饮料单品SKU第三位。按销量,东鹏特饮在中国能量饮料市场中的占比从2022年的36.7%提升至2023年的43.02%,排名保持第一,彰显公司较强的产品力。另外,当前社会工作生活节奏加快,疲劳、困乏等身体状态的打工人基数增加,且消费者更关注产品性价比。东鹏特饮的产品特色与定价较为契合当前经济环境下的消费者需求。东鹏“补水啦”作为价廉物美的电解质饮料,持续拓展产品矩阵,并逐渐从运动场馆、校园等场景向更多元的消费渠道扩张,进行客群破圈。
新品持续贡献增量,看好公司发展前景。产品方面,公司作为中国功能饮料领跑者,在稳固基本盘的同时,不断发力新品推广,打造第二成长曲线。我们认为随着东鹏“补水啦”、东鹏大咖和预调酒等新品的持续放量,将有力保障公司长期稳健发展。产能方面,公司通过建设华东浙江基地、华中长沙基地、华北天津基地,逐渐完善全国供应链体系,为拓展当地市场提供产能支持。
盈利预测、估值与评级:我们暂维持公司24-26年的盈利预测,预计24-26年公司的归母净利润分别为26.84/33.72/40.81亿元,当前股价对应EPS分别为6.71/8.43/10.20元,对应PE分别为31x/25x/21x。能量饮料赛道本身的成长性较强,叠加当前的消费环境,我们认为东鹏特饮大单品有望保持较高增速,且公司通过拓品类打造第二增长曲线,未来的成长动力充足,上调评级为“买入”。
风险提示:全国化进程不及预期的风险;行业竞争加剧的风险。
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