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  • 国投证券-广电计量-002967-中报业绩稳健增长,激励落地激发管理活力-240710

    日期:2024-07-10 12:40:05 研报出处:国投证券
    股票名称:广电计量 股票代码:002967
    研报栏目:公司调研 郭倩倩,辛泽熙  (PDF) 5 页 335 KB 分享者:tan****ng 推荐评级:买入-A(上调)
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    研究报告内容
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      事件:广电计量披露中报业绩预告,2024年H1归母净利润预计增长24.66%至41.29%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

      公司预计2024年H1公司实现收入13至14亿元,实现归母净利润0.75-0.85亿元;以中枢预计,单Q2公司预计实现营收7.62亿元,同比增长11.08%;Q2公司实现归母净利润0.79亿元,同比增长25.4%,Q2净利润率修复至10.37%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

      展业控费同步推进,持续构建协同能力

      据公司披露,2024年H1公司业绩实现稳步增长,主要有以下原因:1)公司加大市场拓展,实现特殊行业、汽车、集成电路、数据科学等重点领域的订单稳定增长。2)大力促进经营降本增效,毛利率和净利率均有所提升。不断控制人员规模,加强各项费用管控力度,进一步收缩亏损业务板块。3)完善成熟业务的区域覆盖和能力覆盖,利用成熟业务板块的领先优势,赋能培育业务的协同发展。我们认为当前广电计量的各项举措能够有效提升公司盈利能力,进一步增强业绩确定性。

      股权激励完成授予,绑定核心人才激发长期活力

      2024年7月,公司完成了股票期权与限制性股票的授予,共授予股票期权862.50万份,限制性股票862.50万股,其中股票期权行权价格14.56元/份,限制性股票授予价格8.68元/股。该激励计划覆盖面较广,授予的激励对象包括公司董事、高级管理人员、对公司经营业绩有直接影响的其他管理人员及核心骨干合计623人。随着本次股权激励完成授予后,激励产生的费用也随之确定,据公司披露,本次激励预计共产生费用4091.62万元,其中在2024-2028年进行分摊,分别分摊736.49、1472.98、1135.42、572.83、173.9万元,2025年待分摊费用总额最高。我们认为该股权激励有助于激发公司管理层活力,提升公司业务部门的市场竞争力,助推订单稳步增长。

      投资建议:

      公司作为检测行业中少有的兼具计量校准、可靠性及环试业务、电磁兼容性测试以及消费板块检测能力的一站式服务型企业,公司龙头效应或将逐步凸显。当前广电计量在华南地区品牌优势明显,未来有望持续受益于特种行业、新能源、轨交以及集成电路等板块的快速发展,实现市占率的稳步提升。我们预测公司2024-2026年营业收入分别为34.16、39.58、45.60亿元,同比增长18.2%/15.9%/15.2%;2024-2026年净利润分别为2.82、3.74、4.73亿元,同比增长41.2%/32.8%/26.3%,6个月目标价为17.15元,对应2024年35XPE。给予“买入-A”评级。

      风险提示:新实验室检测产能达产不及预期、行业竞争加剧

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