开源证券-汽车行业：新能源/出口端放量支撑销量，关注爆款车/智能化产业链-240702

　　新能源/出口端放量支撑车企销量，智能化提速带来产业链新机会

　　Q2零售端整体偏弱，主要受降价潮、以旧换新政策等带来较强的观望情绪，且以旧换新政策等尚未发挥效果。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管内需整体偏弱，但自主品牌新能源车持续抢占市场份额，Q2新能源车渗透率预计达46.5%，同环比分别增长10.3pct/13.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）车企方面，比亚迪月销量连破30万大关，长安、长城等传统车企加速电动智能化转型，赛力斯、理想、蔚来等新势力也取得亮眼的销量表现。同时，出口端同比持续高增，继续成为车企销量的重要驱动力以及盈利的重要来源。车企方面，比亚迪、长安、长城、吉利、奇瑞等车企出口量均实现同比明显增长。此外，智能化逐渐成为消费者购车的重要考量因素，华为等龙头持续引领行业智能化变革，关注华为系赛力斯等持续放量、享界S9等新车周期催化。同时，乘用车行业的发展也带动零部件板块的发展，重点关注爆款车型产业链的业绩增量及智能化加速渗透带来的供应链新机会。

　　整车：关注龙头比亚迪DM5.0技术迭代、华为系赛力斯等车型放量及新车型催化

　　整车端，关注比亚迪DM5.0及e平台4.0技术带来先发优势，新车型将逐步搭载，新能源龙头地位稳固，且积极布局海外业务空间广阔、智能化领域加大投入突破可期。同时，华为深度赋能下，问界M9加速放量，单车均价明显更高，且问界M7改款后有望延续此前的亮眼表现，赛力斯Q2业绩有望超预期，同时享界S9等发布在即，华为系北汽蓝谷、江淮汽车值得关注。此外，关注长安深蓝、阿维塔等新能源品牌积极推进，与华为合作的新公司有望落地，有望在华为合作车企中占据先发优势。长城方面坦克在硬派越野市场竞争力强，打造直营渠道新引擎提升用户体验，并深入推进坚持生态出海，发展可期。推荐标的：比亚迪、长安汽车、长城汽车，受益标的：赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、零跑汽车、小鹏汽车-W、蔚来-SW、理想汽车-W。

　　零部件：把握爆款车型产业链，关注智能化加速渗透带来供应链新机会

　　零部件端，随着爆款车型快速放量，相关产业链公司将获得明显业绩增量。推荐标的：沪光股份、拓普集团，受益标的：博俊科技、瑞鹄模具、上海沿浦、银轮股份等。同时，智能化深入布局零部件公司将持续受益。推荐标的：德赛西威、经纬恒润-W、均胜电子、华阳集团、华测导航、美格智能，受益标的：中科创达等。

　　风险提示：乘用车行业需求、电动智能化转型、出海进程、政策支持力度不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动等。