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美国电网升级改造或将徐徐展开
电力设备老化、电力需求增长与能源结构性转型对美国电力系统造成冲击,美国电网面临安全和稳定性问题,亟待升级改造。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国电网承载能力不足,互联请求容量激增,大量新增的可再生能源对传统电网的稳定性产生冲击;美国制造业回流、电动汽车市场份额的提升、数据中心、加密货币和人工智能(AI)的发展对电力需求量大增,叠加美国电网的老化问题,美国电网亟待升级改造。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)宏观层面,美国政策对于电力投资的支持力度不断加大,中观层面,美国公用事业公司的电力投资预算不断提升,宏观、中观相互印证,美国电网升级改造或正在徐徐展开。
中国铜、铝、钢在全球需求中占比较大,为重点关注区域
铜:总量上,中国铜消耗量最大,新增量中,中国占主要影响。2022年全球铜消耗量为2584万吨,新增量为107万吨,中国电网消耗量为530万吨,占比20.5%,新增量为84万吨,新增占比79%;美国电网铜消耗量为140万吨,占比5.4%,新增量为-31万吨,对全球铜消耗新增量形成拖累。铜消耗主要在输配电侧,其次为发电侧;输配电侧中,主要为线路用铜,其次为变压器用铜。
铝:2022年全球铝消耗量为6805万吨,新增量为-42万吨,中国电网消耗量为918万吨,占比13.5%;美国电网铝消耗量为231万吨,占比3.4%,新增量为50万吨,对全球铝消耗新增量形成拖累。细分项看,铝消耗主要在输配电侧,其次为发电侧;输配电侧中,主要为变电站用铝,其次为线路用铝。
钢:我们预测,2023年中国电网钢铁消耗量为8128万吨(新增3740万吨)当年粗钢产量为10.19亿吨,占比8.0%;美国电网钢铁消耗量为985万吨(新增45万吨)当年粗钢产量为8066万吨,占比12.2%。细分项看,钢铁消耗主要在发电侧,其次为输配电侧。
中美电网投资周期共振,或将对铜、铝需求形成明显拉动
我们认为,中国电力装机容量将维持稳定增长,而当下美国可以类比2000-2003年,在新旧矛盾转换期,基础设施建设先行,叠加美国电网老化与人工智能、数据中心对电力需求的拉动,美国的电网升级改造将徐徐展开,中美电网投资周期共振,或将对铜铝需求形成明显拉动。推荐标的:紫金矿业、洛阳钼业、中国宏桥、云铝股份;受益标的:金诚信、天山铝业、南山铝业。
铜:经过计算,我们预计2030年中国电网铜消耗量为468万吨,2023-2030年均复合增长率-5%,美国电网铜消耗量年度为535万吨,2023-2030年均复合增长率18%,2030年全球铜的消耗在3584万吨左右。
铝:经过计算,我们预计2030年中国电网铝消耗量为814万吨,2023-2030年均复合增长率-3%,美国电网铝消耗量年度为903万吨,2023-2030年均复合增长率19%,2030年全球铝的消耗在9541万吨左右。
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