国金证券-房地产行业周报：央行推进保障房再贷款工作，收储去库有望提速-240616

　　行业点评

　　本周A股地产、港股地产、物业板块下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周（6.8-6.14）申万A股房地产板块涨跌幅为-1.5%，在各板块中位列第20；WIND港股房地产板块涨跌幅为-2.7%，在各板块中位列第19。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为-2.3%，恒生中国企业指数涨跌幅为-2.1%，沪深300指数涨跌幅为-0.9%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为-0.2%和-1.4%。

　　厦门上半年土拍收官，共成功出让5宗宅地，1宗溢价、4宗底价，其中建发以超百亿总价独揽3宗。本周（6.8-6.14）全国300城宅地成交建面242万㎡，单周环比+43%，单周同比-58%，平均溢价率0.36%。2024年初至今，全国300城累计宅地成交建面7386万㎡，累计同比-50%；年初至今，建发房产、滨江集团、华润置地、绿城中国、海开控股的权益拿地金额位居行业前五。

　　本周新房销售整体同环比下降，三四线同环比回升。本周（6.8-6.14）35个城市商品房成交合计236万平米，周环比-10%，周同比-39%。其中：一线城市周环比-14%，周同比-45%；二线城市周环比-10%，周同比-41%；三四线城市周环比+7%，周同比+19%。

　　本周二手房成交整体同环比下降，三四线同比持续回升。本周（6.8-6.14）15个城市二手房成交合计158万平米，周环比-21%，周同比-14%。其中：一线城市周环比-4%，周同比-7%；二线城市周环比-26%，周同比-19%；三四线城市周环比-8%，周同比+34%。

　　央行部署保障性住房再贷款推进工作。6月12日，央行在济南市召开保障性住房再贷款工作推进会，调研推广前期租赁住房贷款支持计划试点经验，部署保障性住房再贷款推进工作。全国200多个城市视频参会。根据中房报，这次会议的召开，意味着推动保障性住房再贷款终于进入实质落地阶段。本次会议强调：①推进保障性住房再贷款有关工作要做到“精准支持、自愿参与、以需定购、合理定价”；②保障性住房再贷款额度3000亿元、先到先得，未来可以根据执行情况和需要再调整完善；③近期有意愿参与保障性住房再贷款的城市，可以展开六个方面工作。本次央行召开工作推进会，信号意义明显，通过将试点城市以往的经验及案例推广开来，有助于加速各地收储的落地。

　　近期保障房再贷款配套细则有望落地。根据21世纪经济报道，6月3日，人民银行向21家全国性银行印发了《关于设立保障性住房再贷款有关事宜的通知》，强调金融机构要提高政治站位，切实做好金融支持工作。《通知》明确：①保障性住房再贷款采取“先贷后借”模式，按季度发放；②保障房再贷款政策执行至27年末，金融机构需向央行提供合格债券或经央行内部评级达标的信贷资产作为质押品。同时近期央行将和金融监管总局一起印发相关的配套细则，明确相应的监管政策和操作流程。待各类政策细则明确后，预计各地保障房再贷款将开始逐步落地。

　　投资建议

　　需求侧除京沪深外，全国其余城市均取消房贷利率下限，同时近期市场对于降息的预期有所增强。供给侧央行牵头下保障房再贷款工作持续推进，近期配套政策有望出台，地方收储去库或将逐渐形成实物量，加快行业企稳的进程。推荐受益于深耕高能级城市、主打改善产品的国资房企，如建发国际集团、中国海外发展、保利发展、滨江集团；推荐受益于政策利好不断落地，一二手房市场活跃度持续提升，拥有核心竞争力的房产中介平台贝壳。

　　风险提示

　　宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；房企出现债务违约