华龙证券-汽车行业点评报告：智界R7增程版发布，看好鸿蒙智行2025年销量增长-241220

　　事件：

　　2024年12月19日，华为联合赛力斯、奇瑞等4家车企举行鸿蒙智行年度直播并发布智界R7增程版，售价24.98-28.98万元，将于2025年1月5日正式开启交付。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　观点：

　　首发华为雪鸮静音增程技术，增程版上市拓展目标客群。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）智界R7增程版首发搭载华为雪鸮智能静音增程技术，优化平衡动力、NVH和能耗。动力方面，首发华为新一代DriveONE三合一电机，最高转速16000rpm，发电效率＞92%，搭载奇瑞第五代智效增程发动机，热效率达44.5%；NVH方面，搭载8块双层静音玻璃，100+项风噪控制技术，全系标配静音轮胎；能耗方面，风阻系数达0.247cd，WLTC百公里油耗5.68L，CLTC纯电/综合续航分别达251/1570km。增程车型兼顾低成本短途通勤和便捷远距离出行，相较于纯电车型显著降低用户里程焦虑。据赛力斯数据，同属鸿蒙智行旗下豪华SUV问界M9增程版销量占比达90%，智界R7增程版有望显著提振车型销量。

　　动力类型拓展+全新车型，鸿蒙智行2025年新品密集。据36氪报道，2025年鸿蒙智行有望推出超10款车型，除推出已有车型年度新款外，享界S9、智界S7等纯电车型均有望推出增程版；全新车型问界M8有望于2025年上半年发布，进一步补全问界系列价格带，预计售价35-45万元。

　　第一梯队智驾加持，看好2025年鸿蒙智行销量增长。鸿蒙智行于2024年9月向全系车型推送ADS3.0，成为国内首家端到端智驾系统落地的企业，旗下配备激光雷达的车型具备车位到车位智驾能力。截至2024年11月底，鸿蒙智行智驾总里程超过10亿公里，智能泊车累计使用超过7000万次，11月智驾活跃用户达33.2万人。在智驾硬件降本，功能加速向下普及以及体验上限拔高的双重推动下，2025年有望成为智驾平权元年，智驾能力成为消费者购车越来越重要的影响因素。在第一梯队智驾能力加持下，鸿蒙智行车型销量有望持续增长

　　投资建议：智界R7增程版上市有望显著提振车型销量，开启鸿蒙智行2025年产品大年，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）华为智驾能力加持下的整车车企赛力斯、长安汽车、江淮汽车和北汽蓝谷等；（2）鸿蒙智行旗下热销车型配套供应商保隆科技，华阳集团、拓普集团和隆盛科技等。

　　风险提示：宏观经济波动风险；自动驾驶政策不及预期；重点上市车型销量不及预期；第三方数据的误差风险；重点关注公司业绩不及预期。