甬兴证券-电子行业周报：英伟达或将推出B100，美光宣布量产HBM3e-240304

　　核心观点

　　本周核心观点与重点要闻回顾

　　算力芯片：英伟达预计将推出Blackwell架构的B100 GPU，算力芯片产业加速发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】英伟达预计将在本次大会上推出Blackwell架构的B100 GPU，整体效能都进行了大幅提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）除了HBM内存容量和AI效能大幅提升以外，B100搭载的散热技术也进行了一番升级，从原先的风冷转为液冷。我们认为，随着生成式人工智能不断涌现，加速计算需求旺盛，相关产业链有望持续受益。

　　存储芯片：DDR4/LPDDR4供应趋紧，供应端仍现涨价，存储芯片产业链产业链景气有望复苏。原厂积极推动内存迭代，DDR4/LPDDR4供应自然趋紧，供应端普遍出现涨价。我们认为，随着下游需求或将持续好转，存储芯片价格有望延续上涨，相关产业链有望持续受益。

　　先进封装：日月光拟投资4.8亿元收购英飞凌两座后段封测厂，大厂重视先进封装，产业链有望持续受益。半导体封测厂商日月光将投资约21亿元新台币收购英飞凌位于菲律宾和韩国的两座后段封测厂。我们认为，先进封装在算力时代重要性逐步凸显，相关产业链有望持续受益。

　　HBM：美光宣布量产HBM3e内存，将供货英伟达，产业链有望持续受益。美光科技宣布开始批量生产HBM3E高带宽内存，其24GB8HHBM3E产品将供货给英伟达，并将应用于NVIDIAH200 TensorCore GPU。我们认为，各大存储厂持续积极推进HBM等尖端内存芯片生产，相关产业链有望持续受益。

　　市场行情回顾

　　本周（2.26-3.1），A股申万电子指数上涨7.02%，整体跑赢沪深300指数5.64pct，跑赢创业板综指数3.16pct。申万电子二级六大子板块涨跌幅由高到低分别为：半导体(8.44%)、元件(6.37%)、消费电子(6.06%)、电子化学品II(5.69%)、光学光电子(5.59%)、其他电子II(4.48%)。从海外市场指数表现来看，整体继续维持强势，海内外指数涨跌幅由高到低分别为：申万电子(7.02%)、费城半导体(6.82%)、恒生科技(2.6%)、道琼斯美国科技(1.92%)、纳斯达克(1.74%)、台湾电子(-0.15%)。

　　投资建议

　　本周我们继续看好以以AI为核心的算力芯片产业链、存储和先进封装为代表的半导体周期复苏主线、受益先进算力芯片快速发展的HBM产业链。

　　人工智能：英伟达业绩亮眼，算力需求攀升，有望带动上游算力芯片需求增长。建议关注寒武纪、海光信息、景嘉微、龙芯中科等；

　　存储芯片：受益于供应端推动涨价、库存逐渐回归正常、AI带动HBM、SRAM、DDR5需求上升，产业链有望探底回升。推荐东芯股份，建议关注恒烁股份、佰维存储、江波龙、德明利、深科技等；

　　先进封装：受益于半导体大厂持续布局先进封装，产业链有望迎来加速成长，建议关注甬矽电子、中富电路、晶方科技、蓝箭电子等；

　　HBM：受益于英伟达发布H200算力芯片，产业链有望迎来加速成长，建议关注赛腾股份、壹石通、联瑞新材、华海诚科等。

　　风险提示

　　中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。