天风证券-凯文教育-002659-上半年减亏，K12与职业教育齐头并进-240717

　　公司发布24H1业绩预亏公告

　　经初步测算，公司预计24H1归母亏损700-1000万元，同比减亏1015.9-1315.9万元；其中24Q2归母亏损346.18-646.18万元，同比减亏308.36-608.36万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　K12与职业教育齐头并进

　　K12教育服务是凯文教育的发展基石，也是凯文优质教育品牌的发源所在。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）未来凯文教育要继续巩固两所国际化学校（海淀凯文、朝阳凯文）的办学优势，进一步服务北京国际交往中心功能建设，并围绕体育、艺术、科创等领域打造自身特色更为突出的素质教育业务，持续完善凯文K-12办学和教学体系，轻重并举发挥凯文教育服务体系价值。

　　职业教育和新兴业务领域方面，凯文已经在课程体系、教学管理、人才培养等方面积累了丰富的经验和能力。同时，作为区属国有企业，凯文教育背靠海淀区作为教育大区、人才大区、科技创新大区的各项资源禀赋。

　　未来，凯文教育将围绕前期积累的经验和能力，借助海淀科技创新产业聚集的资源禀赋，面向社会对相关领域的需求，不断将能力、资源转化为新兴业务布局，有效发挥上市公司平台作用。

　　职业教育打通产业端与教育端

　　作为教育端与产业端的桥梁纽带，公司进一步打通产业端和教育端的资源优势，强化校企合作及深化产教融合。教育端：与职业院校共建二级产业学院，依据企业用工需求引产入校。同时为学院引入根据产业界创新需求转化成的相应课程，以实践为导向，助力学生通过定向技能培训提升自身技能，提高竞争实力；产业端：公司与企业合作打造实习实训基地，推动学生实习实训并为企业输送高素质应用技术型人才。此外，公司积极推动职校老师于企业进修、企业高技能人才于院校兼职任教，有机结合企业人力资源需求与学校高质量人才供给。

　　调整盈利预测，维持买入评级

　　公司经过多年积累，实体学校运营经验丰富，且作为海淀区国企上市公司，可利用众多产业及教育资源，更好地为各大高校赋能。

　　基于半年度表现，我们调整盈利预测，预计公司24-26年收入分别为3.6/4.7/6.0亿，归母净利分别为610万元（原值0.1亿）/0.31亿元（原值0.46亿元）/0.71亿元（原值0.87亿元），EPS分别为0.01/0.05/0.12元/股，对应PE分别为310/61/27x。

　　风险提示：政策法规风险；经营管理风险；业务开展不及预期风险；业绩预告仅为初步测算，具体以公司财报为准。