华泰期货-原油日报：内需尚未明显修复，地炼开工持续下降-240717

　　市场要闻与重要数据

　　1. WTI 8月原油期货收跌1.15美元，跌幅超过1.40%，报80.76美元/桶。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】布伦特9月原油期货收跌1.12美元，跌约1.32%，报83.73美元/桶。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上期所原油期货2408合约夜盘收跌1.31%，报608.20元人民币/桶。

　　2.俄罗斯计划进一步减产以平衡欧佩克+配额：俄罗斯计划进一步削减原油产量，以弥补今年和明年温暖季节超过欧佩克+配额的产量。知情人士说，由于技术原因，莫斯科方面的额外减产措施最有可能在夏季和初秋实施。自从与欧佩克开始合作以来，俄罗斯一直表示，由于其油田的地质和气候条件，它无法在深秋和冬季大幅减产。知情人士说，预计额外的限制措施将在西西伯利亚油田实施，那里的产量可以受到监管。

　　3.俄罗斯副总理诺瓦克：如果国内市场形势紧张，俄罗斯可能重新实施汽油出口禁令。是否禁止汽油出口的决定可能会在七月底做出。

　　4.玻利维亚发现新的大型天然气气井，可以带来总价值约68亿美元的收入。

　　5.美国发布美以协商小组会议结果，以色列方面重申全力支持拜登概述的停火和释放人质协议。

　　6也门胡塞武装表示，在红海和地中海袭击了三艘船只，其中包括一艘油轮。

　　投资逻辑

　　国内石油需求目前尚未明显修复迹象，由于新能源汽车与天然气重卡对传统汽柴油车的替代过快，汽柴油需求表现十分疲软，航煤消费虽然亮眼，但市场体量较小，无法抵消汽柴油消费低迷，因此国内汽柴油价格也相对疲软，炼厂利润不佳拖累炼厂开工，近期地方炼厂开工率已经降低至50%以下，而主营炼厂由于检修开工率也会回落至70%，原油进口已经同比负增长，但仍看到商业库存被动增加，原油进口量仍旧偏高，往后看，虽然战略储备库存的补充以及裕龙石化投产预期能够带来部分的补库需求，但整体基本面疲软的格局较难发生改变。

　　■策略

　　单边布伦特运行区间75-90，油价维持85美元/桶上下5美元/桶区间波动。

　　■风险

　　下行风险：俄乌局势缓和，巴以达成停火协议，宏观尾部风险

　　上行风险：产油国突发性断供，欧美对俄罗斯、伊朗制裁显著收紧