方正中期期货-上海→欧洲集运期货周度策略报告-240323

　　【行情复盘】

　　本周期市大幅上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】EC2405报收于2010.1点，周环比上涨11.85%；EC2406报收于1789.4点，周环比上涨20.82%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在放宽开仓限制之后，交投情况明显活跃。临近交割，主力合约发生变化，本周五EC2406成交额首度超过EC2404。

　　【重要资讯】

　　3月即期市场继续下挫，但绝大多数班轮公司上调4月FAK报价。国内集运指数显示：SCFIS录得2437.19点，周环比下跌3.8%；SCFI录得$1943/TEU，周环比下跌1.4%；TCI录得$1915.5/TEU，周环比下跌5.8%；NCFI录得1319.93点，周环比下跌1.4%。国外集运指数显示：XSI录得$3473/FEU，周环比下跌6.7%；WCI录得$3209/FEU，周环比下跌7.6%；FBX录得$3189/FEU，周环比下跌17.6%。

　　相比3月底，绝大多数班轮公司上调4月FAK电商报价。地中海航运提涨$480/TEU至$2120/TEU；达飞轮船提涨$204/TEU至$2105/TEU；长荣海运提涨$200/TEU至$2380/TEU；海洋网络提涨$270/TEU至$1910/TEU；马士基报价范围较大，整体上调$20/TEU至1873/TEU。

　　【市场逻辑】

　　本周期市整体上涨。其一，SCFIS和SCFI跌幅不及预期，临近主力合约交割期，市场开始走基差收敛逻辑；其二，地中海航运本周大幅提升在电商平台的4月FAK报价。其三，自从周三单日开仓限制放款之后，交投情况明显活跃。不过，周四涨幅过大，周五冲高回调。

　　美国的加沙停火协议再度被否决，红海危机极有可能无法在上半年完全结束，将影响6月船期，目前EC2406已贴水EC2404，因此EC2406周度涨幅高于EC2404。

　　本周五收盘后公布的SCFI依然维持于$2100/TEU以上，预计周一开盘后市场有望继续推涨。但是，MSC在4月美线涨价失败，4月中下旬欧线也存在回调可能，从而带动期市回落。

　　【交易策略】

　　下周以先强后弱走势对待，先多后空，需根据4月涨价情况及时调整仓位方向。