财通证券-特朗普遇刺事件解读：一颗子弹，几多出口？-240714

　　核心观点

　　特朗普遭暗杀未遂，胜率上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前总统唐纳德·特朗普周六晚在宾夕法尼亚州举行的集会上遇袭，被击中右耳，目前已经安全，仍能如期参加竞选活动。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）自从6月底以来，特朗普支持率大幅领先于拜登。枪击案的发生又为特朗普的领先势头再添一把助力，特朗普胜选概率迅速上升。从历史上来看，曾有7位美国总统在任期内遇刺，曾有7位美国总统在任期内和2位候选人在选举期间遇刺，其中2位总统候选人遇刺后均生还（其中乔治·华莱士未过初选），而在任总统生还者为3位。我们发现，遇刺的总统更易当选，即便丧生，竞选中也能使党派受益。

　　共和党执政下，美元或有走弱，财政支出力度增强。共和党总统执政期间，美联储倾向于降息，有效联邦基金利率平均下调559bp，特朗普在任期间联邦基金目标区间下限降至0。从美元指数表现来看，1990年老布什总统任期以来，在共和党执政期间，美元指数均有不同程度的走弱，在特朗普上一任期中，美元指数下跌约9.7%。美国财政支出强度或有增强。从历史经验来看，共和党执政时期，财政支出力度略小于民主党。在特朗普上一届任期中，其债务增加额占GDP比重为36.4%，远高于历史上其余共和党执政均值的19.2%。与拜登对比，特朗普在任期内批准了十年内近4.9万亿美元的基本支出净增加，而拜登为3.8万亿美元。

　　金属、机械和电子类或面临“抢出口”。2018年美国对中国关税加征前或存在“抢出口”行为。清单1关税加征在2018年7月开始实施，但中国对美及对其他地区出口增速差额在2018年4月-2018年7月出现明显回升，指向中国企业或在加征关税实施前加速出口。分行业来看，粗口径下，钢铁、有色金属、机械设备、基础化工抢出口行为较为明显，此外，电子、轻工制造、纺织服饰及交运设备及存在不同程度的抢出口行为。从更细项来看，针对关税的抢出口情况基本与粗口径一致，钢铁和有色大类中的铝制品和钢铁抢出口较为明显，电子大类中计算机设备和小家电抢出口幅度更大。此外，基础化工中，有机化学品和易燃制品抢出口现象也较为明显。

　　风险提示：美国大选结果出现反转，美联储货币紧缩超预期。