金元证券-财富资讯早参-240315

　　1、市场简评

　　昨日A股主要指数继续全线下跌，合计成交金额比前一交易日继续萎缩，但仍连续4个交易日突破万亿元关口。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　行业板块仍多数下跌，贵金属、生物制品、航运港口、环保行业、医疗服务等逆市上涨，游戏、航天航空、文化传媒、半导体、消费电子等跌幅居前。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　北向资金全天成交净买入64.22亿元，为连续5个交易日净买入，其中，沪股通净买入42.47亿元，深股通净买入21.75亿元。南向资金全日成交净买入港股26.02亿港元，为连续第21个交易日净买入。

　　目前上证指数仍在上行的5天均线下方运行，显示短线总体仍为震荡趋势，但仍在上行的60天均线上方运行，显示中线总体仍为上升趋势。

　　2、投资策略

　　两会结束后，市场关注点或将逐步转向基本面的数据验证以及政策的落地效果。从近期经济数据来看，CPI受春节因素同比由降转涨，PPI仍同比环比下降，整体来看并未明显改善，经济内生增长动能依然偏弱，叠加两会后政策面预期兑现以及连续上涨及接近前期平台后抛压增大，指数可能面临一定的调整压力，但另一方面证监会此前也表示，极端行情时“该出手就果断出手”，整体监管呵护市场预期仍较高，向下空间可能也不大，短线或以震荡为主。

　　稳健型投资者建议可持有7成左右的权益仓位；如上证指数半年线掉头向上，可择机加仓到9成左右；如上证指数跌破60天均线，则宜及时减持走弱的品种，建议关注高股息板块龙头个股。

　　进取型投资者可以适量关注贵金属等强势板块龙头；如上证指数收复5天均线，可择机满仓，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。

　　3、事件点评

　　（1）昨日，中国人民银行党委召开扩大会议。

　　会议强调，要聚焦保持稳健的货币政策灵活适度、精准有效，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，促进社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，加强总量和结构双重调节，持续深化利率市场化改革，促进社会综合融资成本稳中有降。

　　（2）昨日，华为2024年合作伙伴大会在深圳召开。

　　华为经营基本回归常态，整体经营稳健，全球销售收入超过7000亿元，实现了超过9%的增长。其中，华为中国区的企业业务收入取得了超过25%的快速增长。

　　（3）杭州市房地产市场平稳健康发展领导小组办公室发布《关于进一步优化房地产市场调控措施的通知》。

　　《通知》明确优化二手住房限购政策，在本市范围内购买二手住房，不再审核购房人资格。同时明确优化增值税征免年限，本市范围内个人出售住房的增值税征免年限统一调整为2年。

　　4、市场聚焦

　　（1）高股息当前怎么看？

　　高股息受到市场青睐的背景：去年以来国内资本市场出现较大幅度下跌，投资者信心不足，市场风险偏好下降，中长期稳健资金从成长股撤出，寻找业绩增速稳定、企业现金流充足、估值较低的高股息白马股。

　　短期调整原因：春节后市场整体企稳，成长股出现“超跌反弹”；市场情绪恢复之后，投资者信心逐渐增强，而且很多成长股的估值也趋于合理或者低估，性价比突出，因此资金重回成长。同时，高股息个股前期涨幅较大，因此此消彼长下，高股息交投活跃度略有下滑，出现一定调整也属于正常。

　　中长期来看，利率较低下，息差优势仍在：部分红利指数及高股息个股虽股息率已有回落，但对于中长期层面高股息投资性价比影响不大。以中证红利指数为代表，用指数股息率减去30年国债利率衡量息差，3年移动平均的息差中枢向上，当下股息率仍略高于均值。

　　长期基本面看：高股息公司多数为央国企依然具有ROE稳定性、企业现金流较好、分红比例确定、未来有望继续提高、安全性高的特征，中长期稳健资金青睐这样的公司。

　　因此整体上看，由于市场风格轮动的原因，高股息个股因为前期涨幅较大，短期出现调整属于正常。长期来看，它的息差优势依然存在，没有高估，对于稳健长线资金来说，调整后依然可以布局。

　　（2）美国PPI数据点评

　　美国劳工部报告称，美国2月生产者价格指数（PPI）同比增长1.6%，增速高于预期值1.2%。扣除食品与能源价格不计，美国2月核心PPI同比增长2%，增速高于预期值1.9%，与前值持平。

　　2月PPI同比达到去年9月以来的最大同比增幅。燃料和食品价格上涨是推高PPI的主要原因，通胀形势依然严峻。

　　PPI指数是衡量批发通货膨胀的指标，也是美联储即3月19日至20日货币政策会议之前的最后一份重要经济数据。

　　上周公布的美国2月CPI数据同样超预期。由于再通胀压力，美联储降息的节奏或进一步延后，同时对黄金等商品构成压力。