国都证券-机械设备行业周报：华为等巨头入局人形机器人，产业趋势加速-241118

　　市场表现：机械设备（SW）板块上周下跌4.66%，表现弱于沪深300指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周所有细分板块均下跌，下跌幅度相对较小的是专用设备（-3.74%）和工程机械（-4.40%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　核心观点：

　　1）轨交装备：2024年1月至10月中国国家铁路集团有限公司科学有序推进铁路建设，充分发挥铁路投资对全社会投资的有效带动作用，全国铁路完成固定资产投资6351亿元、同比增长10.9%，投产铁路新线2274公里。2025年是“十四五”最后一年，预计铁路投资有望维持在8000亿元以上，预计明年新造车+高级修订单有望陆续转化为业绩，轨交装备景气度延续，维持推荐中国中车。

　　2）人形机器人：1）海外方面：特朗普大选获胜，马斯克与其形成政治联盟，有望加速特斯拉人形机器人量产落地。此外，英伟达近期发布全新人形机器人通用全身控制器HOVER，其他海外巨头正加快推动人形机器人产业发展。2）国内方面：①华为：华为（深圳）全球具身智能产业创新中心正式运营，与16家企业签约合作备忘录。②宁德：宁德时代向上海交通大学发布五个智能机器人联合攻关合作项目。③长安：长安汽车宣布未来五年内投入超500亿布局海陆空立体交通方案和人形机器人，2027年前发布人形机器人产品。国内巨头相继入局人形机器人，华为或为国产机器人中坚力量。

　　投资建议：上周市场波动，机械设备板块表现弱于大盘，但华为人形机器人产业链与煤化工产业链表现相对较好。科技支持政策和财政增量政策推出，以及供应链自主可控要求，共同推动科技成长板块成为市场主线，建议关注机械设备中的人形机器人、工业母机、仪器仪表等投资机会。

　　风险提示：下游行业需求不及预期；原材料或零部件价格波动或短缺；海外市场需求不及预期；行业竞争加剧风险；产业化进展不及预期等。