华福证券-海外市场周观察：美国经济数据强劲，中东紧张局势推高油价-241007

　　投资要点：

　　本周美国经济数据强劲，中东紧张局势推高油价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周公布的ISM制造业和非制造业PMI显示美国经济稳中有升，加之9月新增非农数据远超市场预期，数据公布后，美股、美元和美债收益率均上扬。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前市场几乎完全定价美联储将于11月降息25BP。中东局势紧张引发了市场对原油供应的担忧，油价大涨，尽管受到中东局势的影响，但本周美股主要指数依然全线收涨。下周需重点关注美国通胀数据，在美国经济和劳动力市场韧性较强、地缘政治冲突使油价反弹可能带来通胀回升风险的情况下，我们认为美联储未来降息的幅度和速度可能会更为谨慎。

　　经济数据方面，1）美国9月ISM制造业PMI为47.2，与前值持平，略低于预期47.5；非制造业PMI为54.9，高于预期51.7和前值51.5；2）劳动力市场方面，9月新增非农就业人数为25.4万人，远超市场预期14万人和前值15.9万人，为六个月来最大增幅，此前两个月非农就业人数上修后较修正前高7.2万人。失业率为4.1%，低于预期和前值4.2%；时薪环比增长0.4%，平均时薪同比增长4%，创今年3月以来的最高水平。本周初请失业金人数有所上涨，美国至9月28日当周初请失业金人数为22.5万人，前值21.9万人；美国至9月21日当周续请失业金人数182.6万人，前值182.7万人。

　　本周美联储官员讲话偏鹰，市场几乎完全定价美联储将于11月降息25BP。美联储主席鲍威尔表示，降息过程将根据即将公布的经济数据进一步“重新调整”，美国经济将实现软着陆，如果经济继续沿着目前的轨道发展，预计今年还会有两次25个基点的降息。巴尔金同样认为如果经济按预期发展，今年还有两次降息25个基点是“合理的路径”，预计失业率和通胀将在今年剩余时间内保持大致稳定，通胀在明年仍高于美联储2%的目标。博斯蒂克指出如果劳动力市场出现意外疲软，愿意考虑再降息50个基点。市场预期11月降息25BP概率上升至95.1%，今年降息50BP的概率升至79.2%。

　　本周全球主要大类资产涨跌互现。深证成指（+10.67%）涨幅最大，恒生指数（+10.20%），NYMEX轻质原油（+8.46%），上证指数（+8.06%）涨幅居前；法国CAC40（-3.21%）跌幅最大，韩国综指（-3.02%），日经225（-3.00%），CBOT大豆（-2.65%）跌幅居前。

　　风险提示：美联储降息超预期，地缘政治风险超预期。