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预计2024年乘用车零售销量同比微增。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们维持2024全年中国乘用车销量2,213万辆的预测,同比增长约2.0%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)随着比亚迪开启“电比油低”时代,我们预计新能源汽车对于传统燃油车的替代将加速,预测2024年新能源车渗透率提升至44.6%。我们预计下半年20万元以下的价格带仍将面临较为激烈的竞争,随着积极的降价促销、新车型的投放和新玩家的加入,20万元以下的销量占比预计将提升,预计比亚迪在这一细分市场的领导地位较为稳固。出口表现依旧强势,我们维持年初的预测,即2024年整车出口可实现20-25%的同比增速。
特斯拉FSD入华引领智能驾驶加速落地,重感知轻地图路线或为主流。特斯拉的FSD全自动驾驶系统在中国逐步推进,有望带来鲶鱼效应,加速中国车企的智驾发展与落地。我们预计随着智驾功能的不断完善、政策的倾斜引导和消费者接受度提高,智能驾驶的渗透率将持续提升。市场普遍预期2024年是智能驾驶量产落地的元年,城市NOA为各车企展现智驾竞争力的重要应用。从技术路线来看,重视感知能力而相对减少对高精地图的依赖,有望成为行业的主导方向。
具有出口实力和供应链优势的整车厂将在竞争激烈的乘用车市场跑出。我们认为作为新能源汽车领域的领头羊,比亚迪(1211 HK/买入)将维持出口销量高增速;而供应链优势和产品力使比亚迪具备较大的降价空间,在竞争白热化的中国新能源车市场维持主导地位,搭载DM5.0新技术车型的推出有望进一步侵蚀日系品牌的市场份额。另外,我们认为长城(2333HK/买入)新能源转型提速、出口高增,且盈利水平有提升空间。新势力中,理想(2015 HK/买入)和蔚来(9866 HK/买入)销量环比改善,或有阶段性的投资机会。
预计2024年重卡销量同比增10%。我们预计2024全年中国重卡销量可实现10%左右的同比增速,总销量约100万辆。今年重卡行业的销量主要靠天然气重卡拉动,因油气价差明显、天然气重卡经济性优势凸显。我们预计2024年全年天然气重卡销量为25-30万辆,渗透率上升至25%+。我们预计行业龙头中国重汽(3808 HK/买入)将凭借优秀的产品力和成熟的海内外销售渠道继续提升市占率。另外,重卡置换周期,天然气重卡需求爆发以及海外业务(凯傲)的复苏有望支持潍柴动力(2338 HK/买入;000338 CH/买入)收入增长和利润改善。
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