华泰期货-钢材周报：供应维持增势，价格震荡运行-240428

　　策略摘要

　　整体来看，建材基本面持续改善，消费回暖，去库斜率较好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】制造业及出口端需求较好，然而由于此前利润一直较好，卷板产量较高，使得当前库存压力较大，但近期部分铁水转流向建材，板材产量有所回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当前强宏观情绪和复产预期已在盘面有所体现，整体宏观氛围较好。节前补库已近尾声，关注后续钢材供应释放强度与板材去库力度。

　　核心观点

　　■市场分析

　　本周钢材价格窄幅震荡，截至周五下午收盘，螺纹主力合约2410收于3667元/吨，环比下跌0.21%，下跌8元/吨；热卷主力合约2410收于3818元/吨，环比下跌0.44%，跌17元/吨。

　　供给方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.73%，环比上周增加0.87%，同比去年减少2.83%；高炉炼铁产能利用率85.53%，环比增加0.94%，同比减少5.1%；钢厂盈利率50.65%，环比增加2.17%，同比上涨24.24%；日均铁水产量228.72万吨，环比增加2.5万吨，同比减少14.82万吨。随着钢厂利润的修复，钢厂盈利率快速修复，钢厂逐步开启复产，钢厂铁水产量稳步回升。分品种来看，随着螺卷利润的修复，铁水向螺纹、热卷回流。

　　消费方面：本周钢联公布最新五大成材大口径周度表观需求957.88万吨，周度环比减少1.72万吨，其中螺纹表观需求288万吨，周环比增加6.42万吨；热卷表观消费323.47万吨，周环比减少1.99万吨。本周投机情绪整体有所回落，市场拿货减少。整体消费周环比有所回落，建材消费同比依旧较低。

　　库存方面：本周Mysteel调研全国五大成材总库存1940.14万吨，周环比下降93.9万吨，五大材继续表现去库，螺纹去库斜率仍然较好，低产量下表现尤为突出。但板材去库幅度相对缓慢，库存压力仍然较大。

　　整体来看，建材基本面持续改善，消费回暖，去库斜率较好。然而由于此前利润一直较好，卷板产量较高，使得当前库存压力较大，但近期部分铁水转流向建材，板材产量有所回落。当前强宏观情绪和复产预期已在盘面有所体现。节前补库已近尾声，关注后续钢材供应释放强度与板材去库力度。

　　■策略

　　单边：震荡

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　■风险

　　宏观政策、成材需求情况、钢厂利润情况、进出口表现等。