华泰期货-玻璃纯碱周报：地产政策优化，玻璃大幅上涨-240512

　　策略摘要

　　玻璃纯碱：玻璃产量仍维持高位，地产放松政策持续，玻璃产销受到明显提振，生产利润仍然较高，但消费持续性有待观察，关注玻璃回调风险。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于受部分碱厂停火检修和减产的影响，开工率和产量有所下滑，需求得益于光伏产线陆续点火和浮法玻璃高产量，纯碱消费整体保持高增长，但存在期现兑现的风险，紧密跟踪纯碱产线检修和库存变化，预计纯碱价格震荡运行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　核心观点

　　■市场分析

　　玻璃方面，本周主力合约2409大幅上涨，收盘价为1614元/吨，环比上涨81元/吨，涨幅5.28%。现货方面，据隆众资讯最新数据，国内浮法玻璃市场周均价1696元/吨，环比上周下跌11元/吨。供应方面，本周浮法玻璃企业开工率为84.45%，环比减少0.09%，产能利用率为85.85%，环比减少0.01%。库存方面，本周全国浮法玻璃样本企业总库存120.6万重箱，环比减少0.99%。整体来看，玻璃产量仍维持高位，地产放松政策持续，玻璃产销受到明显提振，生产利润仍然较高，但消费持续性有待观察，关注玻璃回调风险。

　　纯碱方面，本周主力合约2409震荡运行，收盘价为2172元/吨，环比下跌4元/吨，跌幅0.18%。供应方面，据隆众资讯最新数据，本周纯碱开工率为86.4%，环比减少2.39%，本周纯碱产量72.02万吨，环比减少2.69%。库存方面，本周国内纯碱厂家总库存89.11万吨，环比减少0.51%。整体来看，由于受部分碱厂停火检修和减产的影响，开工率和产量有所下滑，需求得益于光伏产线陆续点火和浮法玻璃高产量，纯碱消费整体保持高增长，但存在期现兑现的风险，紧密跟踪纯碱产线检修和库存变化，预计纯碱价格震荡运行。

　　策略

　　玻璃方面：震荡

　　纯碱方面：震荡

　　跨品种：无

　　跨期：无

　　■风险

　　房地产政策、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。