万联证券-交通运输行业深度报告：低空经济产业链梳理之总览篇-240611

　　行业核心观点：

　　中央经济工作会议以及两会均首次提及低空经济，明确其战略新兴产业地位，低空经济产业链涉及领域广泛，市场空间广阔，发展潜力大，我国低空经济尚处于起步阶段，低空空域管理改革持续深化为低空经济发展奠定基础条件，低空制造环节以无人机发展为主导、eVTOL加速发展驱动技术创新，以市场需求为牵引，低空运营应用领域不断拓宽并加深，低空基础设施建设是其发展的保障，我国多地已经发布关于支持低空经济发展的相关支持政策，通航机场及起降点等建设先行推进。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】建议积极关注低空经济基础设施领域相关的受益标的、受益于低空运营应用深化的相关标的等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　投资要点：

　　政策支持：低空空域管理改革不断深化，低空经济是加快新质生产力发展的重要经济形态，国家重点支持的发展领域之一。2010年国务院、中央军委颁发了《关于深化我国低空空域管理改革的意见》；2023年《中华人民共和国空域管理条例（征求意见稿）》公布，明确在空域使用上，对于D、E、G、W类空域，可采取报备制。2023年12月中央经济工作会议、2024年3月两会《政府工作报告》中均提及低空经济，明确其战略新兴产业地位，未来经济新增长引擎之一。

　　市场规模：我国低空经济产业市场空间广阔，有较大发展潜力。赛迪顾问在《中国低空经济发展研究报告（2024）》中测算2023年中国低空经济规模达到5059.5亿元，增速高达33.8%，其中，低空经济规模贡献中低空飞行器制造和低空运营服务贡献最大，接近55%，围绕供应链、生产服务、消费、交通等经济活动带来的贡献接近40%，而低空基础设施和飞行保障的发展潜力尚未充分显现，到2026年低空经济规模有望突破万亿元，达到10,644.6亿元。2024年2月28日国新办发布会提及我国低空经济规模至2030年有望达到2万亿元。

　　产业链维度：低空经济包括低空制造、低空飞行、低空保障和综合服务。低空制造环节，我国通用航空器、无人机数量实现较快增长，电动垂直起降航空器在政策支持推动下有望迎来进一步发展，推动低空制造规模持续扩大；低空运营，低空经济在公共服务及航空消费等市场具有较大的发展空间；低空保障，基础设施建设为低空经济发展提供保障，以区域政策来看，当前以通航机场以及起降点建设先行，低空经济基础设施建设需求有望带动建筑领域相关需求。

　　风险因素：政策支持力度不及预期、低空空域管理改革不及预期、低空经济商业落地不及预期等。