万联证券-家用电器行业跟踪报告：5月家电出口数据跟踪报告-240621

　　行业核心观点：

　　全球制造业景气度回升，家电出口链有望持续受益，我国家电企业凭借其在产业链中积累的优势，通过出海不断提升自身品牌价值，出口景气度延续有望推升行业收入增长，我们维持行业“强于大市”评级，建议持续关注经营稳健具有较高分红预期的龙头标的、出口链相关机会以及具有第二增长曲线的相关个股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　投资要点：

　　家电出口保持较高景气度：根据海关总署数据显示，5月家电出口数量/出口金额（美元）分别同比增长29.7%/19.6%，1-5月累计同比分别增长24.6%/14%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　三大白电出口表现强势，其中空调增速走强，冰洗出口增速有所回落:根据海关总署数据显示，5月空调出口数量/金额（美元）分别同比增长39.5%/23.3%，1-5月累计同比分别增长17.2%/7.4%；5月冰箱出口数量/金额（美元）分别同比增长15.4%/13.4%，1-5月累计同比分别增长26.5%/23.1%；5月洗衣机出口数量/金额（美元）分别同比增长18.3%/8.1%，1-5月累计同比分别增长25.1%/16.1%。

　　电视出口增速抬升。根据海关总署数据显示，5月电视出口数量/金额（美元）分别同比增长19.2%/23.3%，1-5月累计同比分别增长6.1%/13.2%。其中液晶电视5月出口数量/金额（美元）分别同比增长18.9%/23.1%，1-5月累计同比分别增长5.8%/13.4%。

　　清洁小家电增速维持较高位：根据海关总署数据显示，5月微波炉出口数量/金额（美元）分别同比变动+2.8%/-6.2%，1-5月累计同比分别增长9.2%/0.7%。5月吸尘器出口数量/金额（美元）分别同比变动+26.9%/+13.7%，1-5月累计同比分别增长25.2%/13.7%。5月电扇出口数量/金额（美元）分别同比变动+67.7%/+38.2%，1-5月累计同比分别增长48.9%/22.1%。

　　风险因素：原材料价格波动、人民币汇率波动、出口不及预期、地产链相关政策落地不及预期、数据统计偏误等。