民生证券-传媒行业事件点评：OpenAI加大区域限制，关注国产大模型迁移方案-240627

　　事件

　　6月25日，开发者收到OpenAI的推送邮件，信中称：“自7月9日起，我们将开始阻止来自非支持国家和地区的API（应用程序接口）服务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】为了确保持续使用OpenAl的各项服务，请在被支持的区域内登录访问。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）”截至6月26日，智谱AI、百度智能云、百川智能、天工AI、零一万物、通义千问、月之暗面和腾讯云8家中国大模型厂商各自推出迁移计划。

　　OpenAI加大区域限制，微软Azure提供OpenAIService或成替代方案

　　由于国内存在部分基于OpenAI技术的套壳应用，并进行商业化运营，调用API间接为中国用户提供类ChatGPT服务的网站或APP可能将面临日活甚至订阅收入的影响。过去，国内使用OpenAI的技术主要有“OpenAI官方API”和“微软Azure提供的OpenAI服务”两种主流渠道。由于前者已经被禁止，微软Azure提供的OpenAIService或成可替代的方案。微软Azure是中国大陆唯一合规渠道，允许国内企业注册申请（需企业资质）。微软作为OpenAI的最大投资方，旗下Azure的价格与服务与OpenAI相差无几，国内开发者可通过Azure合规使用OpenAI的API进行开发。

　　国产大模型厂商陆续提供迁移方案，国产战略替代价值凸显

　　国内自研发模型厂商陆续提供迁移方案。截至6月26日，智谱AI、百度智能云、百川智能、天工AI、零一万物、通义千问、月之暗面和腾讯云8家中国大模型厂商各自推出迁移计划，OpenAIAPI用户可以无缝将业务迁移到各家国产大模型上。

　　国产大模型在模型能力和垂直领域持续追赶，国产战略替代价值凸显。

　　1）能力端来看，国产大模型长文本能力持续突破，如Kimi智能助手无损上下文长度提升到200万字，通义千问开放1000万字的长文档处理功能。国内头部大模型基本接近GPT-4水平。据SuperCLUE，Baichuan3、文心一言4.0、通义千问2.1、Kimi等大模型以超过70的分数位居国内第一梯队，基本接近GPT-4的水平。

　　2）价格端来看，算法进步推动成本降低，国产大模型价格竞争开启。如DeepSeek-V2采用创新架构，相比V1节省了42.5%的训练成本。通义千问Qwen-Long模型API输入价格从0.02元/千tokens降至0.0005元/千tokens；腾讯宣布混元-lite模型的价格从0.008元/千tokens调整为全面免费。

　　投资建议：我们认为OpenAI加大API（应用程序接口）服务的限制，强化了国产大模型发展的战略价值，也将进一步推动国产大模型厂商加速技术更新和迭代，同时做更本地化的优势策略布局。我们建议：1）核心关注持续布局国产大模型的公司，包括腾讯控股、快手、昆仑万维等。同时关注已经具有AI产品发布或者研发储备的各垂直应用公司，如盛天网络、美图公司、汤姆猫、视觉中国、值得买、天下秀、蓝色光标、易点天下等。2）大模型的发展带动优质语料库逻辑持续演绎，重视IP与版权价值，建议关注中文在线、上海电影、华策影视、博纳影业、万达电影、掌阅科技、捷成股份、中广天择、奥飞娱乐、光线传媒、华数传媒、阅文集团、哔哩哔哩、中国儒意等。3）重视出版与AI教育的结合，建议关注皖新传媒、浙版传媒、南方传媒、山东出版、中原传媒、长江传媒、中文传媒、世纪天鸿、时代出版等。

　　风险提示：AIGC进展不及预期的风险、AI应用落地不及预期、政策监管风险等。