华西证券-基础化工行业：化工Q2前瞻，看好行情延续，投资高景气-240628

　　摘要:

　　化工底部反弹行情延续，看好高景气方向的投资机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024年1-5月，化学原料及化学制品制造业营业收入36543.1亿元，同比增长5.2%，利润总额1612.8亿元，同比下降2.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从化工品价格指数趋势来看，2021年下半年开始见顶回落，经过超两年的趋势性下跌，行业基本面风险已经出清，今年初探明底部后已出现持续回升趋势。我们分析认为化工行业此轮周期景气好转主要因供需格局均边际复苏，供给端受过去两年盈利低迷、行业门槛逐步提高影响，投资增速已逐步回落，需求端随着全球经济增速企稳，以及未来降息预期，国内外市场将开启补库存周期，因此本轮化工景气向上的行情仍将持续。看好化工品涨价以及产品渗透率快速提升的高景气投资机会。

　　投资建议：

　　推荐关注以下方向：

　　1）己二腈产业链。国内己二腈供应与价格逐步稳定，利好PA66与HDI需求快速增长，建议关注中国化学、美瑞新材、华峰化学；

　　2）民爆。有色与水利投资增长利好民爆品需求增长，受益标的易普力；

　　3）废塑料综合利用。根据互动易，惠城环保国内首套20万吨已开始建设，叠加全球减碳政策逐步落地，废塑料综合利用将进入爆发式增长期，建议关注惠城环保；

　　4）新材料。建议关注卫星化学（轻烃、α-烯烃）、联瑞新材（先进封装材料）；

　　5）涨价预期的化工品。建议关注维生素板块新和成、兄弟科技，氟化工板块受益标的巨化股份、昊华科技。

　　风险提示

　　全球贸易壁垒提高导致需求不达预期的风险；国内落后产能去化不达预期导致供给过剩压力的风险。