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美国5月份通胀数据仍处下降通道但下降速度不及预期,美联储6月议息会议仍维持当前利率区间但下修年内降息次数至1次,中国央行4月未再购金,金属价格短期调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】长期来看,主要金属品种价格或高位震荡,维持有色金属行业“推荐”评级。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
贵金属:美国5月经济仍显示韧性,中国央行暂停购金,金价短期回调。本周美国5月经济数据出炉,CPI同比增长3.3%,环比4月小幅下降0.1pct,核心CPI同比增长3.4%,环比4月下降0.2pct,为3年来最低水平,但通胀水平仍明显高于美联储目标且下降势头缓慢。同时,美国5月非农就业人口27.2万人,高于预期值18万人,ISM制造业PMI录得48.7,主要经济数据仍存在冲突。本周进行的美联储6月议息会议部分印证了市场担忧,尽管会议后如期不降息,联邦基金利率区间维持在5.25%-5.5%,但将年内降息次数由3次下修至1次,同时鲍威尔在讲话中释放“偏鹰”信号,仍对金属价格短期形成干扰。与此同时,是中国央行5月末黄金储备与4余额持平,暂停了连续18个月的购金行为。我们判断,美联储下一步动作仍将以主要经济数据为锚,跟随指标变化而调整,短期内贵金属价格或高位震荡。。
工业金属:美联储议息会议结果符合市场预期,但会议内容释放较多“偏鹰”信号,同时随着部分投机资金获利了结,短期内铜价或面临回调。但长期来看,全球范围内矿端供应干扰仍在,欧美需求或强于预期,尽管国内仍累库,但地产优化政策不断落地,金融支持地产融资“真金白银”不断出台,工业金属下游需求有望回升。万科与头部金融机构签订协议、获得200亿元银团贷款,全国多个城市建立房地产融资协调机制,以支持房地产企业融资。在政策不断优化调整下,铜、铝等工业金属或受益于地产链需求复苏,铜价或仍易涨难跌。
投资建议:下游需求稳步复苏背景下,供给刚性、需求回暖的工业金属龙头具备较大弹性,贵金属或震荡上行。建议关注:山东黄金(600547.SH)、紫金矿业(601899.SH)、铜陵有色(000630.SZ)、洛阳钼业(603993.SH)、西部矿业(601168.SH)、赤峰黄金(600988.SH)。
风险提示:海外利率波动风险;工业部门需求恢复不及预期;制造业政策变化;海外地缘政治风险;数据引用风险。
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