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核心观点
本周看点
宁德时代“宁夏线”通车,重卡换电生态上线
远景动力连获Fluence、Powin订单
星源材质(300568.SZ):拟投建马来西亚高性能锂离子电池隔膜项目
亿纬锂能(300014.SZ):发布2023年度半年报
锂电材料价格
钴产品:电解钴(25.75万元/吨,-2.46%);四氧化三钴(15.3万元/吨,-6.58%);硫酸钴(3.6万元/吨,-3.99%);
锂产品:碳酸锂(22.5万元/吨,0.00%),氢氧化锂(20.2万元/吨,-3.59%);
镍产品:电解镍(17.2万元/吨,0.41%),硫酸镍(3.6万元/吨,0.00%);
中游材料:三元正极(523动力型19.4万元/吨,0.00%;622单晶型21.4万元/吨,0.00%;811单晶型23.8万元/吨,0.00%);磷酸铁锂(8.9万元/吨,0.00%);负极(人造石墨(低端产品)2.2万元/吨,0.00%;人造石墨(中端产品)3.5万元/吨,0.00%;人造石墨(高端产品)4.3万元/吨,0.00%);隔膜(7+2μm涂覆1.9元/平,0.00%;9+3μm涂覆1.8元/平,0.00%);电解液(铁锂型2.7万元/吨,-1.82%;三元型3.4万元/吨,-1.16%;六氟磷酸锂12.4万元/吨,-5.70%)
投资建议与投资标的
电动车仍处于高速增长期,新能源长期趋势不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内电动车市场2020年下半年至今经历高速增长,在渗透率超30%的情况下仍维持可观增速,而欧洲/美国市场渗透率相较国内仍有较大提升空间,正处于政策推动与快速追赶过程中。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)叠加储能市场方兴未艾,电池行业将随新能源车需求增长和储能市场潜能释放得到快速发展。
终端销量持续增长,淡季不淡趋势向好。根据乘联会预估,7月新能源乘用车零售达64.7万辆,同比增长33%。供给端主流车企新车上市节奏紧凑,比亚迪海鸥、腾势、小鹏G6等重点车型均收获较好订单反响,有望提振需求,对全年销量形成有力支撑。产业链排产方面,3月以来电池产业链进入逐月改善阶段,8月龙头电池厂排产仍保持向上趋势,呈现淡季不淡现象。
估值触底盈利向上,未来增长确定性依旧较强。板块经过长期调整后对于大家担忧的格局恶化、增速变缓、盈利下滑等因素反应已较为充分,同时展望明年,待各环节价格/盈利回归合理后,产业链量端仍将保持可观增长,量升利稳状态下板块仍有望获得20%-30%复合增速,带来EPS端的显著收益;此外部分环节开始出清、出口持续向好、储能保持旺盛,多重因素增强利好逻辑,而当前行业公司估值普遍20倍左右,随着时间进入下半年,短期基本面向好+年度估值切换都有望带来可观收益空间。
建议关注:在产业周期中脱颖而出、具备长期竞争力的公司,包括电池环节宁德时代(300750,未评级)、电解液龙头天赐材料(002709,未评级)、隔膜龙头恩捷股份(002812,未评级)、负极具备成本优势的尚太科技(001301,未评级)、正极一体化公司华友钴业(603799,未评级)。
风险提示
政策变化风险;电动车销量不达预期风险;原材料价格波动,盈利变化风险;产能投放加快,过剩引发行业竞争风险;假设条件变化影响测算结果。
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