东莞证券-电力设备及新能源行业双周报：氢能产业有望进入提速发展期-240324

　　投资要点：

　　行情回顾：截至2024年3月22日，近两周申万电力设备行业上涨3.34%，跑赢沪深300指数3.34个百分点，在申万31个行业中排名第11名；申万电力设备行业本月上涨5.04%，跑赢沪深300指数4.22个百分点，在申万31个行业中排名第9名；申万电力设备板块年初至今下跌3.12%，跑输沪深300指数6.44个百分点，在申万31个行业中排名第17名。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　截至2024年3月22日，近两周申万电力设备行业的6个二级板块涨跌不一，光伏设备板块下跌3.73%，风电设备板块板块上涨2.36%，电网设备板块上涨0.34%，电机板块上涨16.51%，电池板块上涨10.72%，其他电源设备板块上涨1.19%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　截至2024年3月22日，近两周跌幅前十的个股里，海优新材、中辰股份和ST天成表现较弱，分别跌13.69%、12.79%和12.00%。在本月初至今表现上看，ST红相、万润新能和宏德股份表现较弱，分别跌18.44%、11.85%和11.20%。从年初至今表现上看，ST红相、珠海冠宇和骄成超声表现较弱，分别跌45.22%、38.98%和35.16%。

　　估值方面：根据iFinD，截至2024年3月22日，电力设备板块PE(TTM)为16.76倍。子板块方面，电机Ⅱ板块PE(TTM)为37.84倍，其他电源设备Ⅱ板块PE(TTM)为25.32倍，光伏设备板块PE(TTM)为11.77倍，风电设备板块PE(TTM)为25.61倍，电池板块PE(TTM)为18.92倍，电网设备板块PE(TTM)为20.41倍。

　　电力设备行业周观点：3月22日，国家能源局关于印发《2024年能源工作指导意见》的通知。其中提到，今年非化石能源发电装机占比提高到55%左右，风电、太阳能发电量占全国发电量的比重达到17%以上，非化石能源占能源消费总量比重提高到18.9%左右。今年国内能源结构持续优化，风电和光伏的发展态势继续巩固扩大，大型风电光伏基地项目建设稳步推进，海上风电基地建设有望加快，并朝着深水远岸方向发展，光热发电也有望迎规模化发展。另外还提到，将编制加快推动氢能产业高质量发展的相关政策，有序推进氢能技术创新与产业发展，稳步开展氢能试点示范，重点发展可再生能源制氢，拓展氢能应用场景。近期，中国石化联合国内数十家氢能头部企业发布了国内首个《制氢加氢一体站技术指南》团体标准，山东省高速免收氢车过路费，内蒙古非化工园区制氢放开，河北、广东、山东等多地此前也出台相关支持政策，行业团体标准发布及政策大力支持有望驱动国内氢能产业提速发展，上游制氢设备需求有望高增，将建议关注制氢端的电解槽环节。

　　风险提示：电力行业政策风险；竞争加剧风险；技术和产品创新风险。