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内容提要
后市展望及策略建议
兴证沪铜:昨日夜盘沪铜震荡走弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周美国经济数据表现不及预期,美元指数周中连续收阴落至104点关口上方,周尾表现小幅回调。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)基本面,4月SMM中国电解铜产量为98.51万吨,环比减少1.44万吨,降幅为1.44%,同比增加1.56%,且较预期的96.5万吨增加2.01万吨。需求端,五一假期结束,精铜杆企业陆续复工复产,带动开工率如期回升,但因铜价再次冲高消费受抑,周内仍有精铜杆企业出现停产情况,部分企业尚不能恢复满产,因此距离预期开工率有小幅差距。库存方面,截至5月23日,SMM全国主流地区铜库存环比周一增加1.23万吨至41.51万吨,较上周四增加0.47万吨,再度刷新年内新高。综合来看,美国经济数据显示通胀仍可能有反复。LME和COMEX价差收敛,逼仓行情或接近尾声,短期铜价有回调风险。不过在矿端偏紧且调整提振消费背景下,预计中期看铜价依旧偏强。
兴证沪铝:昨日夜盘沪铝震荡走弱。基本面,据SMM统计,2024年4月份(30天)国内电解铝产量351.5万吨,同比增长4.98%。4月份云南维持复产状态,带动国内电解铝行业日均产量环比小增在11.72万吨附近。需求端,铝加工行业产能的扩张,另行业呈现竞争激烈,加工费下降的情况,但行业用铝总需求量维持增长,且国内房地产及汽车方面利好政策导向,市场对未来铝需求预期较好。库存方面,据SMM最新数据,截至2024年5月23日,SMM统计电解铝锭社会总库存75.9万吨,国内可流通电解铝库存63.3万吨,较上周四累库2.0万吨,较本周一累库0.8万吨,同比去年同期已高出11万吨。综合来看,今年国内供给预期偏乐观,需求预期偏中性,短期冲高后注意风险。
兴证沪锌:昨日夜盘沪锌震荡偏强。基本面,2024年4月SMM中国精炼锌产量为50.46万吨,环比下降2.09万吨或环比下降3.99%,同比下降6.56%。需求端,节后镀锌开工受黑色价格上行及节后补库影响,订单好转,企业开工整体提升;压铸行业即将进入季节性淡季,但在出口订单的带动下,企业整体开工率同比去年略有提升。库存方面,截至5月23日,SMM七地锌锭库存总量为21.29万吨,较5月16日降低0.21万吨,较5月20日降低0.29万吨。综合来看,当前国内库存超20万吨。同时海外锌锭库存处于历史偏高水平,对锌价上方产生压力,关注海外宏观数据的指引。
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