方正中期期货-玻璃纯碱产业链日度策略-240620

　　【玻璃】

　　现货方面，周内国内浮法玻璃市场稳中偏弱整理，成交一般，市场观望偏浓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】北方区域周内产销转弱，受期现货源冲击增加，业者观望偏浓，库存有所上升，压力暂有限。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）南方区域成交不温不火，多地库存仍有小幅增加，局部供应缩减，库存下降。据卓创资讯了解，近期北方区域部分大型工程玻璃加工厂订单好转，开工率上升，但多数中小厂依旧缺单，南方区域改善尚不明显。下周看，部分区域雨水依旧较多，市场成交预期暂偏弱，关注下游订单中长期改善情况。

　　供应端本周产能有所下降。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计307条，在产252条，日熔量共计169565吨，较上周减少1600吨。周内产线冷修及停产2条，暂无点火及改产线。信义玻璃（海南）有限公司600T/D海南三线6月15日放水冷修。武汉长利玻璃有限公司1000T/D汉南一线原产白玻，6月18日停产放水。重庆金富源玻璃有限公司450T/D一线原产超白玻璃，6月7日转白玻。需求端本周国内浮法玻璃市场需求支撑有限，多数加工厂开工率一般，场内观望情绪浓。周内，南方部分加工厂订单跟进稍显不足，北方加工厂订单量优于南方，整体开工率表现一般，中下游观望情绪增加，谨慎提货。传统消费淡季下，预计短期中下游维持刚需采购节奏，备货情绪偏弱。

　　库存方面，截至6月20日，重点监测省份生产企业库存总量为5305万重量箱，较上周四库存增加97万重量箱，增幅1.86%，库存天数约25.92天，较上周四增加0.62天。本周重点监测省份产量1312.46万重量箱，消费量1215.46万重量箱，产销率92.61%。本周国内浮法玻璃生产企业库存由降转增，终端刚需不足是导致市场交投情绪降温的主要原因，多数区域企业出货偏缓，库存增加。

　　利多方面，华南的雨季即将过去，下游需求或有所好转。同时，随着梅雨季到来，华中、华东库存去化难度增大，09合约卖保交割压力或进一步凸显。在悲观情形下，玻璃9月合约或复刻5月合约的冲高回落走势；在乐观情形下，玻璃9月合约上行空间亦相对有限。

　　9月合约将面临梅雨季节的考验，建议逢高布局玻璃9月合约空单，套利方面推荐空9月多1月。期权方面，卖权建议关注卖出平值或虚值看涨期权的机会；买权可以考虑买入虚值看跌期权。

　　【纯碱】

　　现货方面，本周国内纯碱市场行情低迷。本周国内轻碱主流出厂价格在1900-2200元/吨，轻碱主流终端价格在2050-2300元/吨，截至6月20日国内轻碱出厂均价在2060元/吨，较6月13日均价下跌2%，跌幅较上周收窄1.4个百分点；本周国内重碱主流送到终端价格在2100-2350元/吨。

　　供应方面，本周纯碱产量74.57万吨，环比增幅1.33%。轻质碱产量32.97万吨，环比增加2.9万吨；重质碱产量41.6万吨，环比下降1.92万吨。

　　库存方面，截止到2024年6月17日，国内纯碱厂家总库存89.65万吨，较上周四涨4.35万吨，涨幅5.1%。其中，轻质库存49.78万吨，重质库存39.87万吨。

　　联碱装置基于安全生产和降成本的角度，夏季检修供应减量对行情利多是确定的；同时今年下游备货充分，短期难以形成显著的紧缺效应；夏季检修高峰期间供需状况存不确定性，普通投资者谨慎参与09空单。

　　纯碱大的过剩周期到来，同时受高温检修及工业领域节能降碳政策影响，当前这个夏季是纯碱行业所能期待的最后一个季节，建议纯碱需求企业于合意价位在09合约逢低买入套保，同时可逢高空配过剩预期更为明确的01合约。