主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
事件:
1月24日,央行决定于2024年2月5日起,下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构),本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%;自2024年1月25日起,分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评:
需求回升缓慢,货币政策主动作为,提振市场信心。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2023年中央经济工作会议就已经提出“保持流动性合理充裕,社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配”,强调了社融、M2的增长要兼顾价格水平预期目标。目前物价水平持续走低,CPI指数连续三个月负增长,体现了需求的回升仍然比较缓慢。股票市场同样表现偏弱。今年以来上证指数跌幅为5.18%,深证成指跌幅为8.85%。在这样的情况下,货币政策积极主动作为,能够提振市场信心。
市场资金面收敛,降准利好银行降本增额,呵护银行合理利润。
四季度以来,资金面有所收敛,央行加大MLF续作,以满足市场流动性需求。从数据看,MLF净投放多次超额续作,且创新高。我们认为,这主要是为了支持增发的万亿国债以及满足春节前市场对流动性的需求。但对银行来说,MLF成本更高,而本次降准直接释放银行长期流动性资金,不仅降低银行长期负债端成本,也能够为银行腾挪更多的流动性,助力银行投放更长久期的资产。以上市银行23Q3数据进行静态测算,本次降准对上市银行息差平均正贡献1.29bp,预计带来23年净利润同比增幅提升1.14pct。
后续有望继续降准降息。
展望未来,降息降准仍在货币政策工具箱中。一方面,目前美国降息预期升温,外部因素对我国的掣肘即将减弱,货币政策即将迎来时间窗口。另一方面,中央经济工作会议提出“促进社会综合融资成本稳中有降”。这是自2019年以来首次在中央经济会议上提出,预计2024年会出台更多逆周期调节政策,推进贷款利率等融资成本稳中有降。
下一阶段,随着稳增长诉求下的财政持续发力,我们建议继续关注大行和优质区域中小行。在监管引导金融支持实体的背景下,国有大行继续担负起加杠杆的任务,有望持续“做优做强”;部分优质区域中小行受益于本地高景气信贷需求以及成熟的经营模式,有望继续在重点业务领域发力。建议关注国有行、常熟银行、长沙银行、交通银行、民生银行。
风险提示:政策推进可能低于预期,利率下行较快。
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...