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  • 光大证券-美股网络安全行业深度报告:AI驱动网络安全供需提升,架构迭代引领行业变革-240618

    日期:2024-06-19 10:43:12 研报出处:光大证券
    行业名称:网络安全行业
    研报栏目:行业分析 付天姿  (PDF) 39 页 2,221 KB 分享者:ffc****01 推荐评级:买入(首次)
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    研究报告内容
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      股价表现和估值:23年美股主要网络安全公司的股价明显跑赢大盘,主要由估值抬升驱动,CrowdStrike、Palo Alto Networks、Zscaler等公司股价表现强劲,截至24M4多数网络安全公司PS估值位于五年均值以下。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

      企业网络安全支出维持强劲。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)24年全球信息安全支出有望同比增长14.3%,增速较快的细分领域是云安全、数据隐私安全、基础设施保护。CIO调查显示,24年80%企业提高网络安全投资,网络安全在IT预算中的占比逐年提升。

      生成式AI使网络安全攻防升级。网络攻击的门槛降低,23年网络攻击数量提升,社会工程攻击、Web应用程序攻击在生成式AI的帮助下更加容易。但AI也加强了网络安全工具的监测和应对能力:1)AI/ML技术强化威胁检测和安全保护能力;2)生成可视化安全日志;3)嵌入AI助手降低技术门槛。

      网络安全产业链涵盖端点安全、网络监控、权限管理等环节。1)端点安全:包括威胁情报和识别、安全评估与风险管理、防御技术部署等;2)网络监控:包括云安全、安全信息和事件管理等;3)权限管理:包括身份和访问管理、数据隐私保护等;4)其他:包括应急响应和事故处理、安全培训、合规等。

      端点安全:微软和CrowdStrike双寡头基本形成。端点安全旨在保护接入网络的设备,主要分为EPP、EDR、XDR三种类型。22年全球端点安全市占率前二的微软、CrowdStrike市场份额分别为19%、15%,整体呈现供应商整合趋势,两家公司在第三方竞争格局和安全技术评估中整体领先其他公司。

      云安全:云发展带来网络安全架构变革,竞争格局尚不稳定。云安全解决方案主要分为CNAPP、CWPP、CSPM等类型,Trend Micro、Palo Alto Networks为龙头企业,相比端点安全市场更为分散,CrowdStrike技术评估较为领先。

      身份和访问管理/安全信息和事件管理:市场成熟,竞争格局稳定。身份和访问管理市场规模24-32年CAGR有望达到13.2%,龙头为Okta、微软;安全信息和事件管理市场规模24-29年CAGR有望达到17.1%。

      安全访问服务边缘(SASE):高速发展的新兴网络安全架构。随着边缘计算、云服务和混合网络的兴起,SASE架构可以解决传统架构的复杂性和延迟性问题。SASE的核心技术包括边缘计算、零信任网络访问等。Netskope、Zscaler、Palo Alto Networks是安全服务边缘(SSE)行业领导者。

      投资建议:我们认为,随着企业数字化转型的不断推进,在云计算、物联网、AI等产业趋势下,传统网络安全架构难以适应,新兴的网络安全架构蓬勃发展,有望持续引发行业竞争格局的变化,使更加有竞争力的供应商脱颖而出。在本轮生成式AI的浪潮下,网络安全面临广泛而深刻的变革,网络攻击门槛降低的同时,AI技术提升了威胁检测能力,并提供自动化安全评估和漏洞修复等功能,大幅降低安全员的使用门槛。首次覆盖给予美股网络安全行业“买入”评级,推荐微软、CrowdStrike,建议关注Zscaler。

      风险提示:行业竞争加剧风险、AI技术发展不及预期、行业政策风险。

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