国开证券-有色金属行业点评报告：政府工作报告关注“氢能”发展，铂族金属重要性上升-240306

　　2024年3月5日，国务院总理李强做政府工作报告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在《政府工作报告》中提到“加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尽管2023年两会期间，氢能发展已成为代表委员们热议的话题，但明确将“氢能发展”写进《政府工作报告》，还是2020年以来首次。

　　2022年3月由国家发展改革委、国家能源局颁布的《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》擘画了我国氢能发展的宏伟蓝图和实施路线图。氢能是一种来源丰富、绿色低碳、应用广泛的二次能源，如果能善加利用，将会保障国家能源安全、推动绿色低碳转型，打造经济新增长点，对于国家大局，具有“安全”、“环保”、“经济”三重重要意义，氢能产业是新质生产力的典型代表。因此，全球各国都非常重视氢能发展，截至2022年年底，全球氢能领域的直接投资额近2500亿美元，美国、欧盟、日本、韩国、澳大利亚、新西兰等超过40个国家和地区颁布了国家级氢能发展规划。

　　铂族金属(铂、钯、铑、铱、钌、锇)是制氢、储氢、运氢、用氢四大领域中均需要用到的金属，铂和铱被广泛作为催化剂使用。随着氢能产业发展，对于铂族金属的需求将会大幅提高。中国铂族金属储量贫乏，主要依赖进口，在需求与日俱增的背景下，供给安全需要提前考量。除了进口，回收、海外买矿、统一协调利用，都会提高我国铂族金属的供应安全和效率。随着氢能行业用铂量增加，或将带动铂金属价格上涨。至于氢能行业何时迎来起爆点，铂金属价格合适迎来加速上涨期，我们无法准确预测，但氢能行业爆发势头难以阻挡，建议关注相关上市公司标的，如贵研铂业、浩通科技等。

　　风险提示：国内外经济形势持续恶化；政策落地不及预期；国内外市场系统性风险；地缘政治冲突升级；全球氢能行业政策发生较大变化；铂供给需求发生较大变化；美联储货币政策出现重大调整；美元汇率持续贬值；全球通胀持续加剧；美国对华贸易政策出现重大不利变化风险等。