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行情回顾
截至4月26日,沪铅主力合约收盘17380元/吨,周初价格回调,随后三日连涨,较4月19日收盘价涨幅0.38%,主要运行区间16830-17380元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
逻辑观点
原料方面:铅精矿方面,国内外铅精矿复产仍偏慢,进口铅精矿现货紧张,无法弥补国内铅精矿供需缺口,矿加工费维持低位水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)废电瓶方面,目前废电瓶价格处于9000-9650元高位水平,本周废电瓶回收商高价畏跌积极出货,废电瓶供应紧缺状况稍有缓解,但是在铅蓄电池更换量偏少的情况下,废电瓶供需矛盾难解,价格易涨难跌,持续为铅价带来成本支撑。
供应方面:原生铅方面,河南金利等国内原生铅冶炼厂维持检修,Mysteel预计4月原生铅产量为25.88万吨,环比下降6.27%,近期铅锭处于新国标交替阶段,可供交割货源偏紧。再生铅方面,由于废电瓶到货情况略有好转,且在铅价高位水平下再生铅利润空间尚存,因此本周再生铅产量边际恢复,但预计后续废电瓶供应偏紧,再生铅冶炼厂在或有所减产。
需求方面:四月、五月为铅蓄电池市场季节性消费淡季,终端需求较为疲软,铅蓄电池厂成本库存多处于累库阶段,加上铅价偏高也对下游需求带来抑制,目前暂未看到下游铅蓄电池厂节前补库需求明显释放,关注社库变化。
库存方面:本周社会库存小幅去库,据Mysteel统计,4月25日国内主要市场铅锭社会库存为4.78万吨,较22日减0.64万吨,较18日减1.65万吨。
行情展望及投资建议
综合而言,目前有色板块利多情绪仍存,废电瓶价格高位也对铅价带来支撑,但是需求疲弱压制铅价上方空间,后续铅锭存在累库风险,当前铅价已处于历史高位水平,做多资金或选择在五一节前获利退场,因此追高需谨慎,建议前期多头择高止盈离场。
风险提示
海外宏观风险;国内消费超预期好转。
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